23 Julai 2026 — Protokol DeFi baharu bernama OLY telah dilancarkan minggu ini, bertujuan menyelesaikan salah satu masalah tertua dalam kripto: cara memastikan insentif token kekal selaras apabila kebanyakan pemegang hanya mencari jualan cepat. OLY menggunakan cukai keluar dinamik yang meningkat mengikut had pasaran, menjadikannya semakin mahal untuk menjual apabila protokol berkembang.
Bagaimana cukai berfungsi
Cukai keluar OLY dikutip dalam ETH melalui cangkuk Uniswap V4. Kadar cukai meningkat mengikut had pasaran, jadi penjual awal membayar lebih rendah, tetapi apabila protokol matang, keluar jangka pendek menjadi mahal. Hasil daripada keluar tersebut membiayai ganjaran staking, pertahanan kecairan, pembakaran token, dan peti hasil milik protokol. Semasa penurunan pasaran, hasil cukai sebenarnya meningkat, meningkatkan bayaran kepada pemegang staking.
Pemegang staking memperoleh daripada empat sumber: ETH daripada keluar bercukai, hasil validator stETH, yuran dagangan daripada kedudukan kecairan, dan ganjaran masa depan yang ditambah oleh DAO. Protokol juga menawarkan tiga mekanisme keluar: jualan pasaran dengan cukai dinamik, pesanan had dengan yuran tetap kecil, dan keluar kecairan sebelah pihak yang tidak dikenakan bayaran dan tidak menghasilkan lilin merah pada carta.
Sudut pandangan Charlie Munger
Pasukan di sebalik OLY secara jelas merujuk peraturan Charlie Munger — 'Tunjukkan saya insentif dan saya akan tunjukkan hasilnya' — untuk mengkritik insentif token kripto biasa. Kebanyakan token memberi ganjaran kepada pelabur awal yang menjual dan meninggalkan pemegang jangka panjang dengan token yang tidak bernilai (bagholding). OLY membalikkan keadaan itu: semakin lama anda memegang, semakin murah untuk keluar, dan semakin banyak anda peroleh daripada staking. Reka bentuk protokol ini menghukum tingkah laku yang biasanya membunuh kebanyakan projek.
Peta jalan OLY merangkumi peti aset dunia sebenar di Robinhood Chain, walaupun ia masih menunggu kelulusan DAO. Tiada garis masa ditetapkan. Buat masa ini, protokol telah beroperasi dan mengutip hasil cukai pertamanya. Sama ada mekanisme ini benar-benar mengubah tingkah laku — atau hanya mencipta permainan arbitraj baharu — masih menjadi persoalan terbuka.
