Wat perpetual futures zijn en waarom ze ertoe doen
In tegenstelling tot standaard futures hebben perpetual contracten geen afwikkelingsdatum. In plaats daarvan gebruiken ze een financieringsrente-mechanisme om de contractprijs dicht bij de spotprijs van de onderliggende activa te houden. Dit ontwerp heeft ze tot een vast onderdeel gemaakt van crypto-beurzen, waar ze het grootste deel van het handelsvolume voor hun rekening nemen. Nu onderzoeken gereguleerde beurzen manieren om vergelijkbare producten aan te bieden binnen bestaande kaders.
De waarschuwing voor systeemrisico
Critici stellen dat de hefboomwerking en het continue karakter van perpetuals verliezen kunnen versterken tijdens marktstress. In crypto zijn flitscrashes en liquidaties gebruikelijk geweest. Het overbrengen van die dynamiek naar gereguleerde markten, zo zeggen ze, zou besmetting tussen activaklassen kunnen veroorzaken. De zorg richt zich op hoe margin calls en pieken in de financieringsrente kunnen interageren met traditionele clearing- en afwikkelingssystemen.
Chris Tyrer: Focus op platformontwerp, niet op het product
Chris Tyrer, President van Bullish Exchange, verzet zich tegen het idee dat perpetuals zelf gevaarlijk zijn. 'Het debat zou moeten gaan over platformontwerp — hefboomlimieten, marginregels en hoe de index is opgebouwd — niet over het contracttype', zei hij. Tyrer stelt dat een goed ontworpen platform de risico's kan beheren waar critici op wijzen, en dat het verbieden of beperken van het product de echte kwestie mist.
Waar toezichthouders op letten
Toezichthouders in verschillende rechtsgebieden bestuderen perpetuals terwijl ze regelwijzigingen overwegen. De belangrijkste vragen zijn onder meer passende hefboomlim
