Piața de predicții Polymarket estimează o probabilitate de 27,1% ca Anthropic să închidă prima zi de tranzacționare cu o capitalizare de piață între 2 trilioane și 2,25 trilioane de dolari — un interval mult peste evaluarea de 150 de miliarde de dolari pe care compania o avea într-un prospect scurs în presă și relatat de CNBC pe 7 octombrie. Un contract separat pe Polymarket stabilește șansele ca Anthropic să anunțe falimentul până la 31 decembrie 2029 la 21,5%.
Ce spun de fapt cotele intervalelor de IPO
Intervalul de 2–2,25 trilioane de dolari este singurul rezultat cel mai probabil pe piața de evaluare IPO a Polymarket, dar nu este majoritar. Intervalul adiacent de 1,75–2 trilioane de dolari este cotat la 24,5%, iar intervalul de 2,25–2,5 trilioane de dolari se situează la 21%. Împreună, aceste trei intervale reprezintă aproximativ 73% din probabilitatea implicită a pieței. Contractul se rezolvă folosind capitalizarea de piață a Anthropic la închiderea primei zile de tranzacționare — acțiunile în circulație înmulțite cu prețul de închidere. Dacă valoarea finală se situează exact între două intervale, aceasta este atribuită intervalului superior.
Polymarket listează un volum total de 1,54 milioane de dolari și o lichiditate de 307.201 dolari pentru evenimentul IPO. Aceste cifre sunt modeste în raport cu piața de faliment, care a atras un volum de 1,73 milioane de dolari și o lichiditate de 2,10 milioane de dolari.
Partea de faliment a tranzacției
Pe contractul de faliment, prețul pentru „Da” este de 18,5% pentru un anunț până la 31 decembrie 2028 și de 9,5% până la 31 decembrie 2027. Cifra pentru 2029 — 21,5% — este cea mai îndepărtată dintre cele trei.
Merită să fim precisi cu privire la ce înseamnă aceste prețuri. Ele sunt cote ale pieței de predicții, nu indicații confirmate pentru IPO, consens al analiștilor sau dovezi că Anthropic este în prezent insolventă. Traderii Polymarket pariază pe rezultate, nu raportează fapte despre bilanțul companiei.
Unde 150 de miliarde de dolari întâlnesc o piață de 2 trilioane
Decalajul dintre evaluarea raportată de CNBC și intervalele Polymarket este povestea aici. Raportul CNBC din 7 octombrie, citând un prospect scurs, evalua Anthropic la aproximativ 150 de miliarde de dolari și proiecta venituri de 4,6 miliarde de dolari pentru 2025 față de o pierdere netă de 42 de miliarde de dolari. Cel mai ieftin interval de pe piața IPO a Polymarket începe la 1,75 trilioane de dolari — de peste zece ori acea cifră.
Asta nu înseamnă că piața se așteaptă la o creștere de zece ori. Contractele pieței de predicții pe Polymarket sunt instrumente binare, iar intervalele listate pot să nu acopere întreaga distribuție a rezultatelor posibile. O companie care nu intră niciodată pe bursă sau intră la o evaluare mult sub 1,75 trilioane de dolari s-ar situa în afara intervalelor cotate.
Piața are totuși un mecanism pentru acest scenariu: dacă Anthropic nu devine publică până la 23:59 ET pe 31 decembrie 2027, contractul IPO se rezolvă către un rezultat separat „Fără IPO până la 31 decembrie 2027”, cotat în prezent la 2,6% pentru „Da”. Acestea sunt șansele pe care piața le atribuie ca Anthropic să rămână privată până la sfârșitul anului 2027.
Ce tranzacționează de fapt cele două piețe
Asocierea celor două contracte oferă o imagine aproximativă a modului în care utilizatorii Polymarket se poziționează în jurul Anthropic. Pe de o parte, un grup de intervale de evaluare IPO în intervalul 1,75–2,5 trilioane de dolari. Pe de altă parte, o șansă de 21,5% de anunțare a falimentului până la sfârșitul anului 2029 — un termen pentru 2029 care este cu doi ani după data de rezolvare a IPO-ului.
Ambele piețe au bani reali în spate, dar niciuna nu este o prognoză din partea Anthropic. Compania nu a confirmat planuri de IPO, iar cifrele din prospectul scurs raportate de CNBC nu sunt verificate. Prețurile Polymarket se mișcă odată cu activitatea de tranzacționare și pot varia brusc pe măsură ce apar informații noi.
Deocamdată, cifra de urmărit este 27,1% la intervalul de 2–2,25 trilioane de dolari — singurul punct de aterizare cel mai favorizat de piață și unul care ar face din debutul Anthropic unul dintre cele mai mari din memoria recentă, dacă se va materializa.
