Ennustemarkkina Polymarket hinnoittelee 27,1 %:n todennäköisyyden sille, että Anthropic päättää ensimmäisen kaupankäyntipäivänsä 2–2,25 biljoonan dollarin markkina-arvolla – vaihteluvälillä, joka on selvästi yli 150 miljardin dollarin arvostuksen, joka yhtiöllä oli CNBC:n 7. lokakuuta raportoimassa vuodetussa esitteessä. Erillinen Polymarket-sopimus asettaa todennäköisyydeksi 21,5 % sille, että Anthropic ilmoittaa konkurssista 31. joulukuuta 2029 mennessä.
Mitä listautumisen arvostusluokkien kertoimet todella kertovat
2–2,25 biljoonan dollarin luokka on Polymarketin listautumisen arvostusmarkkinan todennäköisin yksittäinen lopputulos, mutta ei enemmistö. Viereinen 1,75–2 biljoonan vaihteluväli on hinnoiteltu 24,5 %:iin ja 2,25–2,5 biljoonan luokka 21 %:iin. Yhdessä nämä kolme luokkaa kattavat noin 73 % markkinan implisiittisestä todennäköisyydestä. Sopimus ratkeaa Anthropicin markkina-arvon perusteella ensimmäisen kaupankäyntipäivän päätöksessä – ulkona olevat osakkeet kerrottuna päätöshinnalla. Jos lopullinen arvo osuu täsmälleen kahden luokan väliin, se menee korkeampaan vaihteluväliin.
Polymarket listaa listautumistapahtumalle 1,54 miljoonan dollarin kokonaisvaihdon ja 307 201 dollarin likviditeetin. Luvut ovat vaatimattomia verrattuna konkurssimarkkinaan, joka on kerännyt 1,73 miljoonan dollarin vaihdon ja 2,10 miljoonan dollarin likviditeetin.
Kaupan konkurssipuoli
Konkurssisopimuksessa Kyllä-hinta on 18,5 % ilmoitukselle 31. joulukuuta 2028 mennessä ja 9,5 % 31. joulukuuta 2027 mennessä. Vuoden 2029 luku – 21,5 % – on kolmesta pisimmälle ulottuva.
On syytä olla tarkka siitä, mitä nämä hinnat tarkoittavat. Ne ovat ennustemarkkinan kertoimia, eivät vahvistettua listautumisohjeistusta, analyytikoiden konsensusta tai todisteita siitä, että Anthropic olisi tällä hetkellä maksukyvytön. Polymarket-kauppiaat lyövät vetoa lopputuloksista, eivät raportoi faktoja yhtiön taseesta.
Missä 150 miljardia kohtaa 2 biljoonan markkinan
Ero CNBC:n raportoiman arvostuksen ja Polymarketin luokkien välillä on tämän jutun ydin. CNBC:n 7. lokakuuta julkaisema raportti, joka viittasi vuodettuun esitteeseen, arvosti Anthropicin noin 150 miljardiin dollariin ja ennusti vuoden 2025 liikevaihdoksi 4,6 miljardia dollaria 42 miljardin dollarin nettotappiota vastaan. Polymarketin listautumismarkkinan halvin luokka alkaa 1,75 biljoonasta dollarista – yli kymmenen kertaa tuon luvun verran.
Tämä ei tarkoita, että markkina odottaisi kymmenkertaista hyppyä. Polymarketin ennustemarkkinasopimukset ovat binäärisiä instrumentteja, eivätkä listatut luokat välttämättä kata mahdollisten lopputulosten koko jakaumaa. Yhtiö, joka ei koskaan listaudu tai listautuu selvästi alle 1,75 biljoonan dollarin, jäisi ilmoitettujen vaihteluvälien ulkopuolelle.
Markkinalla on kuitenkin mekanismi tätä skenaariota varten: jos Anthropic ei mene pörssiin 31. joulukuuta 2027 kello 23.59 ET mennessä, listautumissopimus ratkeaa erilliseen ”Ei listautumista 31. joulukuuta 2027 mennessä” -lopputulokseen, jonka Kyllä-hinta on tällä hetkellä 2,6 %. Tämä on todennäköisyys, jonka markkina antaa sille, että Anthropic pysyy yksityisenä vuoden 2027 loppuun asti.
Mitä kahdella markkinalla todella käydään kauppaa
Kahden sopimuksen yhdistäminen antaa karkean kuvan siitä, miten Polymarket-käyttäjät asemoituvat Anthropicin ympärille. Toisella puolella on joukko listautumisen arvostusluokkia 1,75–2,5 biljoonan dollarin vaihteluvälillä. Toisella puolella on 21,5 %:n todennäköisyys konkurssi-ilmoitukselle vuoden 2029 loppuun mennessä – vuoden 2029 määräaika, joka on kaksi vuotta listautumisen ratkeamispäivän jälkeen.
Molempien markkinoiden takana on oikeaa rahaa, mutta kumpikaan ei ole Anthropicin ennuste. Yhtiö ei ole vahvistanut listautumissuunnitelmia, ja CNBC:n raportoimat vuodetun esitteen luvut ovat vahvistamattomia. Polymarketin hinnat liikkuvat kaupankäyntiaktiivisuuden mukana, ja ne voivat muuttua jyrkästi, kun uutta tietoa tulee esiin.
Toistaiseksi seurattava luku on 27,1 % 2–2,25 biljoonan dollarin luokassa – markkinan suosituin yksittäinen laskeutumispaikka, ja jos se toteutuu, siitä tulisi yksi viime aikojen suurimmista listautumisista.
