Indeksi i Dollarit Amerikan u ngjit në nivelin më të lartë në 18 muaj pranë 102.56 të hënën, duke ushtruar presion mbi bitcoin-in drejt rreth 83,000 dollarëve, ndërsa tregtarët kanë çmuar një rritje tjetër të normës së Rezervës Federale para fundit të vitit. Rritja e dollarit po nxitet nga pritshmëritë në rritje se Fed-i do të shtrëngojë përsëri në vitin 2026, me tregjet e të ardhmes që i caktojnë rreth 87% probabilitet një rritjeje deri në dhjetor. Shumica e tregtarëve ende presin pa ndryshim në mbledhjen e tetorit.
Efektet e ndikimit ishin të gjera. S&P 500 dhe Nasdaq ranë të dy të hënën, me çmimet më të larta të naftës që shtuan presionin. Bitcoin ka rënë me gati 3% gjatë javës së kaluar, ndërsa Ethereum ka pësuar humbje më të mëdha gjatë të njëjtës periudhë. Rendimenti i thesarit 10-vjeçar preku 5.35% më 8 tetor, niveli më i lartë në 24 vjet.
Pse dollari nuk dorëzohet
Norma bazë e Fed-it aktualisht qëndron në 3.75% deri në 4%. Me parashikimet e inflacionit që po lëvizin në drejtimin e gabuar — ekonomistët presin që inflacioni vjetor të arrijë 3.7%, nga 3.4%, dhe çmimet bazë të rriten 0.2% muaj pas muaji — argumenti për mbajtjen e normave të qëndrueshme po bëhet gjithnjë e më i vështirë. Presidente e Fed-it të Cleveland, Beth Hammack, e bëri këtë të qartë, duke paralajmëruar se inflacioni i vazhdueshëm mund të bëhet gjithnjë e më i vështirë për t'u kontrolluar.
"Me çdo muaj që kalon, inflacioni i vazhdueshëm i lartë rrit rreziqet që një mendësi inflacioniste të rrënjoset në ekonomi," tha ajo.
Ky lloj gjuhe nuk lë shumë hapësirë për një kthesë të butë. Kurba e rendimentit po përgjigjet në përputhje me rrethanat, dhe dollari është shprehja më e pastër e këtij tregtimi tani për tani.
Ku shkuan paratë
Investitorët zhvendosën 166 miliardë dollarë në fondet e tregut të parasë gjatë javës së 8 tetorit. Ky nuk është një zhvendosje e vogël. Kur paratë e gatshme japin kaq shumë rendiment, aktivet e rrezikut duhet të konkurrojnë me një alternativë vërtet tërheqëse, dhe tani për tani ato nuk po fitojnë. Kriptoja po merr goditjen më të rëndë se aksionet në disa raste, me humbjet javore të Ethereum që tejkalojnë ato të bitcoin-it.
Kohëzgjatja nuk është e mirë për kripton, e cila kishte ndërtuar mbi një periudhë më të qëndrueshme më herët në vitin 2026. Një dollar më i fortë dhe rendimente reale në rritje priren të rëndojnë mbi aktivet që nuk gjenerojnë fluks parash, dhe kjo është pikërisht ajo që po ndodh.
Thirrja kontrariane e Goldman-it
Goldman Sachs përmirësoi aksionet globale të hënën, por edhe ai njoftim vuri në dukje normat më të larta të interesit si një rrezik kryesor afatshkurtër. Përmirësimi është një bast se fitimet mund të tejkalojnë erën e kundërt të normave. Ky është një pozicion i mbrojtshëm për aksionet me fuqi çmimuese. Është një argument më i vështirë për t'u bërë për aktivet spekulative.
Për tregtarët e kriptos, testi i vërtetë i radhës është të dhënat e inflacionit. Nëse CPI vjetore vjen në ose mbi konsensusin prej 3.7%, shanset për rritje në dhjetor do të forcohen më tej, dhe dollari me gjasë do të qëndrojë i kërkuar. Nëse vjen nën pritshmëritë, presioni lehtësohet — të paktën derisa folësi i radhës i Fed-it të marrë podiumin.
Çfarë duhet ndjekur
Mbledhja e Fed-it e tetorit pritet të kalojë pa ndryshim, por vendimi i dhjetorit është aty ku tregu është i ankoruar. Nga tani deri atëherë, çdo publikim inflacioni dhe çdo paraqitje e Fed-it mbart peshë të jashtëzakonshme. Rezistenca e bitcoin-it pranë 83,000 dollarëve do të testohet nëse dollari vazhdon të ngjitet. Rendimenti 10-vjeçar në 5.35% është numri tjetër për t'u ndjekur — nuk ka qenë kaq i lartë në 24 vjet, dhe nuk ka tavan të dukshëm nëse inflacioni mbetet i ngurtë.
Paralajmërimi i Hammack për një mendësi inflacioniste të rrënjosur është ai që duhet mbajtur parasysh. Nëse ky këndvështrim fiton terren brenda FOMC-së, rritja e dollarit ka më shumë hapësirë për të vazhduar, dhe java e vështirë e kriptos mund të shtrihet në një muaj edhe më të vështirë.
