Jeni u kthye përsëri drejt 160 dollarëve për dollar këtë javë, duke fshirë rreth gjysmën e rikthimit pas ndërhyrjes, ndërsa tregtarët vlerësojnë nëse Japonia do të përdorë rezervat e saj prej gati 1 trilion dollarësh për të mbrojtur përsëri monedhën. Goldman Sachs vlerëson se Japonia zotëron gati 1 trilion dollarë rezerva, me rreth 200 miliardë dollarë në para të gatshme ose ekuivalente të parave, dhe një lehtësi e Rezervës Federale mund ta bëjë të gjithë shumën të disponueshme.
Arsenali i Rezervave të Japonisë
Lehtësia e ripërvetësimit FIMA, e cila u lejon bankave qendrore të marrin hua dollarë kundrejt mbajtjes së bonove të thesarit, mund ta kthejë gjithë atë 1 trilion dollarë në fuqi të përdorshme. Strategjia e Goldman Sachs, Karen Fishman, tha se Japonia nuk do të kishte nevojë për pjesën më të madhe të kësaj shume për të përsëritur operacionin e korrikut. Kjo sugjeron se Tokio ka hapësirë të bollshme për të vepruar përsëri nëse dëshiron.
Pse Jeni Vazhdon të Bjerë
Problemi kryesor është diferenca e normave. Yield-et e bonove 10-vjeçare të thesarit amerikan janë rreth 4.69%, ndërsa obligacionet qeveritare japoneze japin vetëm 2.839%. Kjo diferencë e bën dollarin më tërheqës. Tregjet vlerësojnë një probabilitet prej 65% që Banka e Japonisë të rrisë normat me një çerek pikë në shtator. Fishman tha se një dështim për këtë rritje do të rinovonte presionin mbi jenin.
Çfarë Mund të Shkaktojë një Lëvizje Tjetër
Një inflacion më i butë amerikan ose një raport punësimi më i dobët mund të lehtësonte presionin dhe të ringjallte bastet për një ndërhyrje tjetër, sipas Shah. Tregjet e opsioneve ende vlerësojnë prime të ngritura për thirrjet afatshkurtra të jenit, duke sinjalizuar se investitorët mbeten të kujdesshëm për të vënë bast kundër një rikthimi. Ky kujdes reflekton kujtimin e surprizës së korrikut.
Operacioni i Korrikut dhe Kufijtë e Tij
Në korrik, Tokio dhe Uashingtoni ndanë një ndërhyrje, e para mbrojtje e përbashkët e jenit nga SHBA-Japonia që nga viti 1998. Jeni kishte rënë drejt 164 dollarëve për dollar, niveli më i dobët në katër dekada. Tokio përdori rreth 85 miliardë dollarë në dy ditët e para. Goldman e quan këtë ndërhyrjen më të madhe dy-ditore të Japonisë jashtë pasojave të fatkeqësisë së Fukushimës në 2011. Por efekti nuk zgjati. Pasi Japonia veproi e vetme në prill dhe maj, jeni u kthye përsëri në nivelet më të ulëta të 40 viteve brenda muajsh.
Lëvizja e ardhshme e Tokios varet nga veprimet e Fed dhe BOJ. Nëse BOJ heq dorë nga rritja në shtator dhe të dhënat amerikane mbeten të forta, jeni mund të testojë përsëri 160 — dhe Japonia mund të duhet të vendosë nëse do të shpenzojë më shumë nga rezervat e saj.
