นักลงทุนจีนแผ่นดินใหญ่กลายเป็นผู้ขายสุทธิหุ้นฮ่องกงเมื่อเดือนที่แล้วเป็นครั้งแรกในรอบเกือบสามปี ซึ่งนักวิเคราะห์ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงนี้อาจเพิ่มความผันผวนในตลาดที่คึกคักที่สุดแห่งหนึ่งของโลก การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ถือเป็นการเบี่ยงเบนจากพฤติกรรมการซื้ออย่างต่อเนื่องที่นักลงทุนจีนแผ่นดินใหญ่แสดงออกผ่านระบบ Stock Connect นับตั้งแต่ต้นปี 2022
จากผู้ซื้ออย่างสม่ำเสมอสู่นักซื้อขายที่ผันผวน
ในช่วงสามปีที่ผ่านมา นักลงทุนจีนแผ่นดินใหญ่เป็นผู้ซื้อสุทธิหุ้นที่จดทะเบียนในฮ่องกงอย่างสม่ำเสมอผ่านช่องทางการซื้อขายข้ามพรมแดน แต่รูปแบบดังกล่าวถูกทำลายลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เมื่อพวกเขาเริ่มขายหุ้นที่ถือครอง ข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์ชี้ให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงลึกจากการสะสมหุ้นอย่างต่อเนื่องสู่การซื้อขายแบบยุทธศาสตร์ในระยะสั้น การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นในขณะที่ตลาดฮ่องกงประสบกับความผันผวนอย่างรุนแรง ซึ่งขับเคลื่อนโดยความคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยโลก การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของจีน และการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ
ผลต่อเสถียรภาพตลาดคืออะไร
การกลับตัวครั้งนี้อาจเพิ่มความผันผวนของราคาหุ้นฮ่องกง เนื่องจากนักลงทุนจีนแผ่นดินใหญ่ปัจจุบันมีส่วนร่วมในปริมาณการซื้อขายรายวันเป็นสัดส่วนที่สำคัญของหลายบริษัทที่จดทะเบียนในฮ่องกง โดยเฉพาะบริษัทเทคโนโลยีและบริโภค เมื่อพวกเขาเปลี่ยนเป็นผู้ขาย ผลกระทบสามารถรู้สึกได้ทั่วตลาดโดยรวม ทั้งนี้การเปลี่ยนแปลงยังชี้ให้เห็นถึงการปรับตัวของทัศนคตินักลงทุนรายย่อยและสถาบันจีน ที่ก่อนหน้านี้เทเงินเข้าซื้อหุ้นฮ่องกงเพื่อป้องกันผลกระทบจากเงินหยวนอ่อนค่าและตัวเลือกการลงทุนในประเทศที่จำกัด
สภาพคล่องและทิศทางข้างหน้า
การลดลงของการซื้อจากจีนแผ่นดินใหญ่อาจส่งแรงกดดันต่อสภาพคล่อง ทำให้ตลาดฮ่องกงยากขึ้นในการดูดซับการซื้อขายขนาดใหญ่โดยไม่ส่งผลต่อราคา ดัชนี Hang Seng กำลังเผชิญแรงกดดันมาตลอดปีนี้ และหากการขายต่อเนื่องจากนักลงทุนจีนแผ่นดินใหญ่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง อาจเพิ่มความท้าทายให้ตลาด ยังไม่ชัดเจนว่าการขายครั้งนี้เป็นเพียงการปรับพอร์ตชั่วคราว หรือจุดเริ่มต้นของแนวโน้มระยะยาว นักลงทุนกำลังจับตาข้อมูลในสัปดาห์การซื้อขายถัดไปเพื่อประเมินว่ารูปแบบนี้จะคงอยู่หรือไม่
ขณะนี้ การเปลี่ยนแปลงนี้ชี้ให้เห็นถึงความรวดเร็วในการเปลี่ยนแปลงของตลาดที่นักลงทุนรายย่อยและสถาบันจากจีนแผ่นดินใหญ่มีบทบาทสำคัญ ข้อมูลรายไตรมาสถัดไปจากตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงคาดว่าจะให้ภาพที่ชัดเจนขึ้นว่าการขายจะลึกซึ้งขึ้นหรือเริ่มมีเสถียรภาพ
