Tháng trước, nhà đầu tư Trung Quốc đại lục lần đầu tiên trong gần ba năm trở thành người bán ròng cổ phiếu Hồng Kông, một sự thay đổi mà các chuyên gia phân tích cho biết có thể làm tăng biến động tại một trong những thị trường năng động nhất thế giới. Sự chuyển biến này đánh dấu bước chuyển khỏi mô hình mua ổn định từng đặc trưng cho hành vi giao dịch của nhà đầu tư đại lục thông qua chương trình Stock Connect từ đầu năm 2022.
Từ người mua ổn định sang nhà giao dịch biến động
Trong phần lớn ba năm qua, nhà đầu tư Trung Quốc đại lục liên tục là người mua ròng cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông thông qua cơ chế giao dịch xuyên biên giới. Mô hình này đã thay đổi trong những tuần gần đây khi họ bắt đầu bán ra, theo số liệu từ sở giao dịch. Động thái này phản ánh sự chuyển dịch rộng hơn từ tích lũy ổn định sang giao dịch chiến thuật, ngắn hạn hơn. Sự thay đổi xảy ra trong bối cảnh thị trường Hồng Kông đang trải qua những dao động mạnh, chịu ảnh hưởng bởi kỳ vọng lãi suất toàn cầu, phục hồi kinh tế Trung Quốc và thay đổi chính sách.
Hậu quả của sự thay đổi này đối với ổn định thị trường
Sự đảo chiều này có thể làm gia tăng biến động giá cổ phiếu Hồng Kông. Hiện nay, nhà đầu tư đại lục chiếm một phần đáng kể trong thanh khoản hàng ngày của nhiều doanh nghiệp niêm yết tại Hồng Kông, đặc biệt là các công ty công nghệ và tiêu dùng. Khi họ chuyển sang bán ròng, tác động có thể lan tỏa toàn thị trường. Sự thay đổi này cũng cho thấy sự chuyển biến trong tâm lý của cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức Trung Quốc, vốn trước đây đổ tiền vào cổ phiếu Hồng Kông như một biện pháp phòng ngừa trước đồng nhân dân tệ suy yếu và các lựa chọn đầu tư trong nước hạn chế.
Tính thanh khoản và triển vọng phía trước
Việc giảm mua từ phía đại lục cũng có thể gây áp lực lên tính thanh khoản, khiến thị trường Hồng Kông khó hấp thụ các giao dịch lớn mà không làm xáo trộn giá cả. Chỉ số Hang Seng đã chịu áp lực trong năm nay, và nếu đợt bán tháo từ nhà đầu tư đại lục kéo dài, điều này sẽ tạo thêm thách thức. Hiện vẫn chưa rõ liệu đợt bán này chỉ là điều chỉnh tạm thời hay khởi đầu của một xu hướng dài hạn. Các nhà đầu tư đang theo dõi số liệu trong vài tuần giao dịch tới để xem liệu xu hướng này có tiếp diễn hay không.
Tạm thời, sự thay đổi này cho thấy thị trường có thể biến động nhanh chóng trong bối cảnh dòng vốn từ nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đại lục đóng vai trò quan trọng. Báo cáo dữ liệu hàng quý tiếp theo từ Sở Giao dịch Hồng Kông dự kiến sẽ cung cấp hình ảnh rõ ràng hơn về việc đợt bán có sâu rộng hơn hay ổn định trở lại.
