Inwestorzy z Chin kontynentalnych stali się netto sprzedawcami akcji Hongkongu w zeszłym miesiącu po raz pierwszy od blisko trzech lat, co analitycy uważają, że może przyczynić się do zwiększenia zmienności na jednym z najaktywniejszych rynków na świecie. Ta zmiana oznacza odejście od stałego wzorca kupowania, który charakteryzował zachowanie inwestorów z Chin kontynentalnych w ramach programu Stock Connect od początku 2022 roku.
Od stałych nabywców do bardziej zmiennej strategii handlu
Przez większość ostatnich trzech lat inwestorzy z Chin kontynentalnych byli systematycznymi netto nabywcami akcji notowanych w Hongkongu, korzystając z transgranicznego łącza handlowego. Ten wzorzec uległ zmianie w ostatnich tygodniach, gdy zaczęli sprzedawać swoje udziały, według danych giełdowych. Ta zmiana odbija szerszy przełom – od systematycznego gromadzenia akcji do bardziej taktycznego, krótkoterminowego handlu. Zmiana ta następuje w momencie, gdy rynek hongkoński doświadcza gwałtownych wahania, napędzanych oczekiwaniami na stopy procentowe na świecie, odbudową gospodarczą Chin oraz zmianami regulacyjnymi.
Co ta zmiana oznacza dla stabilności rynku
Przełom może nasilić wahania cen akcji hongkońskich. Inwestorzy z Chin kontynentalnych stanowią obecnie znaczną część codziennej obrotowości wielu firm notowanych w Hongkongu, szczególnie w sektorze technologicznym i konsumenckim. Gdy zmieniają się w sprzedawców, ich wpływ jest odczuwalny w całym rynku. Ta zmiana sygnalizuje również zmianę nastrojów wśród chińskich inwestorów detalicznych i instytucjonalnych, którzy wcześniej wlewali pieniądze do akcji hongkońskich jako zabezpieczenie przed słabnącym juanem i ograniczonymi możliwościami inwestycyjnymi w kraju.
Płynność i przyszłość
Zmniejszenie zakupów ze strony Chin kontynentalnych może również zwiększyć presję na płynność, utrudniając rynkowi hongkońskiemu wchłanianie dużych transakcji bez ruchu cen. Indeks Hang Seng już w tym roku doświadczał presji, a utrzymujący się spadek zakupów ze strony inwestorów z Chin kontynentalnych może przysporzyć dodatkowych przeciwwiatrów. Nie jest jeszcze jasne, czy sprzedaż jest tymczasową korektą, czy początkiem długoterminowego trendu. Inwestorzy obserwują dane z najbliższych tygodni handlowych, aby sprawdzić, czy wzorzec się utrzyma.
Na razie zmiana podkreśla, jak szybko może się zmienić sytuacja na rynkach, na których przepływy inwestorów detalicznych i instytucjonalnych z Chin odgrywają ważną rolę. Następne kwartalne dane giełdy hongkońskiej powinny dostarczyć jaśniejszego obrazu, czy sprzedaż się pogłębi, czy ustabilizuje.
