Çin'in artan yerel yönetim borcu, ülkeyi ekonomik istikrarsızlığa doğru sürüklüyor; analistler, bunun sonuçlarının altyapı projelerini felç edebileceği ve halkın öfkesini körükleyebileceği konusunda uyarıyor. Yıllarca süren denetimsiz borçlanmanın eyalet ve belediye yönetimleri tarafından körüklediği kriz, şimdi yıllar süren kalkınma kazanımlarını tehdit ediyor.
Borçlanmanın Boyutu
Çin'deki yerel yönetimler, çoğu yol, köprü ve kentsel gelişimi finanse etmek için kullanılan bilanço dışı finansman araçları yoluyla trilyonlarca yuan borç biriktirdi. Merkezi yönetim harcamaları dizginlemeye çalışsa da, pandemi dönemi teşvikleri ve gayrimenkul yavaşlaması birçok yerel yönetimi yükümlülüklerini yerine getirmekte zorlanır hale getirdi. Tahvil ödemeleri vadesi geliyor ve bazı bölgelerin sadece faizi karşılamak için yeni borçlanmaya yöneldiği bildiriliyor.
Altyapı Çökerse Ne Olur?
Bir temerrüt sarmalı, neredeyse kesinlikle yeni inşaatları durdurur ve mevcut projelerin bakımını askıya alır. Bu varsayımsal değil — bazı küçük şehirlerde tamamlanmamış otoyollar ve durmuş metro hatları görüldü. Kriz derinleşirse, dalga etkileri milyonların günlük olarak güvendiği ulaşım, elektrik şebekeleri ve su sistemlerini vurabilir. Risk sadece ekonomik değil; fiziksel. Kırık yollar veya çökmüş köprüler, başarısızlığın en görünür işareti olacaktır.
Huzursuzluk Neden Gerçek Bir Olasılık?
Halkın sabrı tükeniyor. İnşaat sektöründeki işten çıkarmalar, kamu çalışanlarına geciken maaşlar ve yerel hizmetlerdeki kesintiler şimdiden manşetlere çıkıyor. Sosyal istikrarın en önemli öncelik olduğu bir ülkede, ödenmemiş ücretler veya kalitesiz altyapı üzerine yerel protestolar bile yayılabilir. Merkezi yönetim uzun süredir barışı korumak için büyümeye güvendi. Büyüme durursa, güvenlik valfi de durur.
Pekin'in Sınırlı Seçenekleri
Merkezi yönetim şu ana kadar tam bir kurtarma paketinden kaçındı, bunun daha pervasız borçlanmayı teşvik edeceğinden korkuyor. Bunun yerine, borç takaslarını ve yeni ihraçlar üzerinde daha sıkı denetimi teşvik etti. Ancak bu önlemler yavaş ve acil nakit sıkışıklığını gidermiyor. Bazı ekonomistler, Pekin'in sonunda devreye girmek zorunda kalacağını savunuyor — ancak merkezden çevreye büyük bir fon transferinin siyasi maliyeti yüksek. Bu kararın ne zaman ve nasıl alınacağını kimse tam olarak bilmiyor.
