Фондовий ринок США втратив понад $250 млрд вартості на відкритті в середу, потрапивши в раптове стиснення ліквідності, яке вдарило по всіх ризикових активах. Втрати були стрімкими: S&P 500 і Nasdaq різко впали в перші хвилини торгів, коли заявки на купівлю зникли, а продавці поспішали закрити позиції.
Масштаб обвалу на відкритті
Цифра $250 млрд відображає загальну ринкову капіталізацію, втрачену з моменту відкриття до перших хвилин торгів. Майже всі сектори зазнали удару, але найбільш спекулятивні назви — акції зростання, акції малих компаній та акції, пов'язані з криптовалютами — постраждали найбільше. Розпродаж був широким і невибірковим, лише кілька акцій змогли залишитися в позитивній зоні.
Що означає стиснення ліквідності
Стиснення ліквідності відбувається, коли готівка або активи, які легко продати, стають дефіцитними, змушуючи продавців погоджуватися на значно нижчі ціни для виконання угод. У випадку середи стиснення, схоже, зосередилося на ризикових активах, які є найбільш вразливими, коли учасники ринку раптово потребують готівки. Трейдери описували середовище, де звичайні спреди між ціною покупки та продажу різко розширилися, а деякі акції на короткий час стали майже неможливими для торгівлі за будь-якою розумною ціною.
Ризикові активи несуть основний удар
Ризикові активи — акції, високоприбуткові облігації, криптовалюти та інші волатильні активи — продаються першими під час кризи ліквідності, оскільки їх важче оцінити і вони несуть більше невизначеності. Відкриття в середу показало саме таку модель: VIX, показник очікуваної волатильності, злетів, тоді як безпечні активи, як-от казначейські облігації, спочатку зросли. Розворот від ризику був стрімким і змусив багатьох інвесторів поспішно коригувати портфелі.
Що буде далі
Найближчим часом увага зосереджена на тому, чи стиснення послабшає в міру продовження сесії, чи поглибиться, якщо з'явиться більше продавців. Торгові відділи стежать за будь-якими ознаками відновлення ліквідності — звуженням спредів, поверненням великих блокових угод або стабілізацією найбільш постраждалих акцій. Якщо стиснення триватиме, втрати можуть ще зрости до закриття ринку.
