Американский фондовый рынок потерял более $250 млрд на открытии в среду, попав в внезапное сжатие ликвидности, которое затронуло рисковые активы повсеместно. Потери наступили мгновенно: S&P 500 и Nasdaq резко упали в первые минуты торгов, поскольку покупательные ордера исчезли, а продавцы спешили закрыть позиции.
Масштабы обвала на открытии
Цифра в $250 млрд отражает общую рыночную капитализацию, потерянную с момента открытия до первых минут торгов. Почти каждый сектор понес убытки, однако наиболее спекулятивные активы — акции роста, акции малой капитализации и связанные с криптовалютой — пережили самые резкие падения. Распродажа была масштабной и неизбирательной, немногим акциям удалось сохранить положительную динамику.
Что означает сжатие ликвидности
Сжатие ликвидности возникает, когда наличные или легко торгуемые активы становятся дефицитными, вынуждая продавцов соглашаться на значительно более низкие цены для выполнения сделок. В данном случае, в среду, сжатие сосредоточилось на рисковых активах, которые наиболее уязвимы, когда участники рынка внезапно требуют наличных. Трейдеры описывали обстановку, в которой обычные спреды между спросом и предложением резко расширились, а некоторые акции временно стали практически невыгодными для торговли по разумным ценам.
Рисковые активы несут основную нагрузку
Рисковые активы — акции, высокодоходные облигации, криптовалюты и другие волатильные активы — продаются первыми в условиях нехватки ликвидности, так как их сложнее оценить и они сопряжены с большей неопределенностью. Открытие торгов в среду подтвердило эту тенденцию: индекс волатильности VIX, измеряющий ожидаемую волатильность, резко вырос, тогда как безопасные активы, такие как казначейские облигации США, сначала укрепились. Переход от рисковых активов произошел стремительно, заставив многих инвесторов спешно пересматривать свои портфели.
Что будет дальше
Сейчас основное внимание сосредоточено на том, ослабнет ли сжатие по мере продолжения сессии или усугубится, если на рынок выйдут новые продавцы. Трейдинговые отделы следят за любыми признаками восстановления ликвидности — сужением спредов между спросом и предложением, возвращением крупных блоковых сделок или стабилизацией наиболее пострадавших акций. Если сжатие продолжится, убытки могут увеличиться к моменту закрытия торгов.
