Bitcoin знову піднявся вище $63 000 на вихідних, спровокувавши хвилю примусових викупів, які ліквідували приблизно $540 млн коротких позицій — найбільший щоденний показник ліквідації шортів за сім тижнів. Цей рух застав зненацька багатьох кредитних ведмедів, але ралі зустрічає скептицизм, оскільки інституційні потоки та динаміка деривативів свідчать про приховану крихкість.
Сквіз на $540 млн
Дані трекерів ліквідацій криптовалют показують, що переважна більшість із $540 млн надійшла від коротких позицій — трейдерів, які ставили на падіння Bitcoin. Сквіз прискорився, коли ціни пробили ключові рівні опору, змусивши кредитних продавців закриватися з каскадним ефектом. Це найбільша подія ліквідації шортів з середини квітня.
Цей рух не виник на порожньому місці. Відкритий інтерес накопичувався на стороні шортів тижнями, і раптовий зсув у спотовому попиті — ймовірно, пов'язаний із вихідними покупками від роздрібних інвесторів та агресивним маркет-мейкінгом — був достатнім, щоб спровокувати сквіз.
Чому обережність
Незважаючи на різкий стрибок угору, досвідчені трейдери поки не називають це розворотом тренду. Виділяються дві перешкоди: стійкий відтік із спотових Bitcoin ETF у США та підвищена волатильність на ф'ючерсах CME на Bitcoin.
Дані ETF показують чистий відтік протягом більшої частини останніх двох тижнів, без ознак інституційного накопичення, яке призвело до зростання до $73 000 раніше цього року. Тим часом крива ф'ючерсів CME на Bitcoin демонструє підвищене контанго та різкі внутрішньоденні коливання, що зазвичай свідчить про попит на хеджування, а не про пряму бичачу впевненість.
Відтік ETF триває
Смуга відтоку ETF є найдовшою з кінця березня. Деякі емітенти фондів зафіксували помірний приплив у п'ятницю, але цього недостатньо, щоб компенсувати викуплення від великих гравців. Цей розрив — вихідне спотове ралі, яке відбувається на тлі відтоку інституційних продуктів — робить відновлення крихким. Якщо потоки ETF у понеділок не стануть позитивними, рух може зупинитися.
Що далі
Справжнім тестом для Bitcoin стануть наступні 48 годин, коли відкриється геп CME і з'являться дані про потоки ETF за понеділок. Якщо рівень $63 000 втримається на низьких обсягах, це, ймовірно, «відскок мертвого кота». Якщо ж він проб'ється вище з реальним купівельним тиском — особливо з боку ETF — наратив зміниться. Наразі це вихідний сквіз на тлі скептичного фону. Ніхто не називає вершину, але й ніхто не кидається купувати.
