Bitcoin kembali menembus level $63.000 akhir pekan lalu, memicu gelombang pembelian paksa yang menghapus sekitar $540 juta posisi short — rekor likuidasi short harian tertinggi dalam tujuh minggu terakhir. Pergerakan ini mengecoh banyak pedagang bearish yang menggunakan leverage, namun reli ini menghadapi skeptisisme karena aliran institusional dan dinamika derivatif menunjukkan kerapuhan yang mendasar.
Squeeze sebesar $540 juta
Data dari pelacak likuidasi kripto menunjukkan bahwa sebagian besar dari total $540 juta berasal dari posisi short — pedagang yang bertaruh Bitcoin akan turun. Likuidasi ini semakin cepat saat harga menembus level resistensi kunci, memaksa penjual dengan leverage untuk menutup posisi dalam efek domino. Ini adalah peristiwa likuidasi short terbesar sejak pertengahan April.
Pergerakan ini tidak terjadi begitu saja. Minat terbuka (open interest) telah menumpuk di sisi short selama berminggu-minggu, dan perubahan mendadak dalam permintaan spot — kemungkinan terkait dengan pembelian ritel akhir pekan dan beberapa market-making agresif — cukup untuk memicu squeeze tersebut.
Mengapa tetap waspada
Meskipun terjadi lonjakan tajam, pedagang berpengalaman belum menyebutnya sebagai pembalikan tren. Dua hambatan menonjol: arus keluar yang terus-menerus dari ETF Bitcoin spot AS dan volatilitas tinggi pada futures Bitcoin CME.
Data ETF menunjukkan arus keluar bersih selama hampir dua minggu terakhir, tanpa tanda-tanda akumulasi institusional yang mendorong kenaikan ke $73.000 awal tahun ini. Sementara itu, kurva futures Bitcoin CME menunjukkan contango yang meningkat dan pergerakan intraday liar, yang biasanya menandakan permintaan lindung nilai (hedging) daripada keyakinan bullish yang sebenarnya.
Arus keluar ETF masih berlanjut
Rentetan arus keluar ETF adalah yang terpanjang sejak akhir Maret. Beberapa penerbit dana mencatat arus masuk yang moderat pada hari Jumat, namun lajunya tidak cukup untuk mengimbangi penebusan dari pemain besar. Kesenjangan ini — reli spot akhir pekan terjadi sementara produk institusional mengalami kebocoran — yang membuat rebound terasa rapuh. Jika arus ETF hari Senin tidak berubah positif, pergerakan ini bisa terhenti.
Apa yang akan terjadi selanjutnya
Ujian sesungguhnya bagi Bitcoin akan terjadi dalam 48 jam ke depan, ketika celah CME (CME gap) terbuka dan data arus ETF hari Senin dirilis. Jika level $63.000 bertahan dengan volume rendah, kemungkinan itu adalah dead cat bounce (pantulan sementara). Jika menembus lebih tinggi dengan pembelian nyata — terutama dari sisi ETF — narasinya akan berubah. Saat ini, ini adalah squeeze akhir pekan di tengah latar skeptis. Tidak ada yang menyebut puncak, tetapi tidak ada yang mengejarnya juga.
