비트코인이 주말 동안 6만3000달러를 다시 돌파하며 대규모 강제 매수가 발생, 약 5억4000만 달러에 달하는 숏 포지션이 청산됐다. 이는 7주 만에 가장 높은 일일 숏 청산 규모다. 이러한 움직임에 레버리지를 활용한 많은 하락 베팅 트레이더들이 당황했지만, 기관 자금 흐름과 파생상품 동향이 근본적인 취약성을 시사하면서 이번 랠리에 대한 회의론이 제기되고 있다.
5억4000만 달러 규모의 스퀴즈
암호화폐 청산 추적 데이터에 따르면, 총 5억4000만 달러의 청산 중 대부분은 숏 포지션에서 발생했다. 즉, 비트코인이 하락할 것이라고 베팅한 트레이더들이 청산된 것이다. 가격이 주요 저항선을 돌파하면서 스퀴즈가 가속화돼 레버리지를 사용한 매도자들이 연쇄적으로 포지션을 청산해야 했다. 이는 4월 중순 이후 최대 규모의 숏 청산 사건이다.
이번 움직임은 갑작스럽게 나타난 것은 아니다. 지난 몇 주 동안 숏 쪽에 미결제약정이 쌓여 있었고, 현물 수요의 갑작스러운 변화 — 주말 소매 매수와 일부 공격적인 시장 조성 행동에 기인한 것으로 보인다 — 가 스퀴즈를 촉발하기에 충분했다.
신중해야 하는 이유
격렬한 반등에도 불구하고, 노련한 트레이더들은 이를 추세 반전으로 보지 않고 있다. 두 가지 걸림돌이 두드러진다: 미국 현물 비트코인 ETF의 지속적인 자금 유출과 CME 비트코인 선물의 높은 변동성이다.
ETF 데이터는 지난 2주 동안 대부분 순유출을 보였으며, 올해 초 7만3000달러까지 상승을 견인했던 기관 축적의 징후는 없다. 한편, CME 비트코인 선물 곡선은 콘탱고가 확대되고 하루 사이에 급격한 변동을 보이고 있는데, 이는 일반적으로 강력한 상승 신호보다는 헤징 수요를 나타낸다.
ETF 자금 유출 지속
ETF 자금 유출 행진은 3월 말 이후 가장 길다. 금요일에 일부 펀드 발행사에서 소폭 유입이 있었지만, 그 속도는 대형 플레이어들의 환매를 상쇄하기에 충분하지 않다. 이러한 괴리 — 기관 상품에서 자금이 빠져나가는 동안 주말 현물 랠리가 발생한 것 — 가 이번 반등을 취약하게 만드는 요인이다. 월요일 ETF 자금 흐름이 플러스로 전환되지 않으면 상승 모멘텀이 꺾일 수 있다.
향후 전망
비트코인의 진짜 시험대는 향후 48시간이다. CME 갭이 열리고 월요일 ETF 자금 흐름 데이터가 공개될 예정이다. 6만3000달러 수준이 거래량 부진 속에서 유지된다면 이는 죽은 고양이 반등에 불과할 가능성이 높다. 반면, 실제 매수 — 특히 ETF 측면에서의 매수 — 가 수반되면서 더 높은 가격대로 돌파한다면 시장 내러티브가 바뀔 것이다. 현재로서는 회의적인 배경 속에서 발생한 주말 스퀴즈에 불과하다. 아무도 고점을 예측하지 않지만, 쫓아가려는 움직임도 없다.
