Khoảng 95,1 triệu token ASTER từ đợt mở khóa có kỳ hạn S5 'Crystal' sẽ có thể được yêu cầu nhận từ ngày 9 tháng 6 năm 2026. Cửa sổ 30 ngày cho phép người nắm giữ truy cập vào khoảng 58,3 triệu đô la token cho đến đầu tháng 7, số này chiếm khoảng 1,22% tổng cung ASTER.
Cách thức hoạt động của cửa sổ yêu cầu nhận
Đợt mở khóa cụ thể là đợt S5 'Crystal' — 95.088.035,78 ASTER. Không giống như mở khóa dạng cliff một ngày, nơi tất cả token đổ ra thị trường cùng lúc, thời gian yêu cầu nhận 30 ngày mang đến cho người nhận thời gian quyết định khi nào chuyển token của họ. Cấu trúc này được thiết kế để phân tán áp lực bán tiềm năng trong suốt cửa sổ thay vì tập trung vào một phiên duy nhất.
Biến động thường tập trung vào ngày mở cửa, điểm giữa của cửa sổ và vài ngày cuối khi người nắm giữ vội vàng yêu cầu nhận hoặc giao dịch. Các nhà tạo lập thị trường thường mở rộng chênh lệch giá (spread) trước rủi ro sự kiện và sau đó thu hẹp lại khi dòng chảy thực tế cho thấy có thể quản lý được.
Hoạt động phái sinh và sự phân kỳ lãi suất tài trợ
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) cho ASTER được niêm yết trên khoảng 24 sàn, mang theo khoảng 377 triệu đô la lãi suất mở (open interest) và 401 triệu đô la khối lượng 24 giờ. Thị trường phái sinh cung cấp năng lực co giãn, nghĩa là nhà giao dịch có thể nhanh chóng thêm hoặc giảm vị thế — một yếu tố quan trọng khi một đợt mở khóa lớn sắp diễn ra.
Lãi suất tài trợ (funding rates) trên các sàn này cho thấy sự phân kỳ rộng, từ âm 7,50 điểm cơ bản đến dương 6,20 điểm cơ bản. Khoảng cách này gợi ý sự bất đồng giữa các nhà giao dịch về hướng của giá giao ngay trong suốt cửa sổ mở khóa. Một số sàn đang trả phí cho vị thế long khi giữ, trong khi các sàn khác đang trả phí cho vị thế short.
Những gì cần theo dõi trong suốt cửa sổ
Với tổng cung lưu hành khoảng 2,58 tỷ ASTER và vốn hóa thị trường 1,63 tỷ đô la, 95 triệu token sắp tới có kích thước đáng kể nhưng không quá lớn. Giới hạn cung tối đa là 8 tỷ, do đó đợt mở khóa này chỉ là một trong nhiều đợt phát hành theo lịch trình.
Các chỉ số giám sát chính bao gồm tốc độ yêu cầu nhận — người nắm giữ thực sự chuyển token khỏi hợp đồng vesting nhanh như thế nào — cũng như dòng vào sàn giao dịch sau khi token trở nên thanh khoản. Sự thay đổi trong lãi suất mở và khả năng phục hồi của sổ lệnh sẽ báo hiệu liệu thị trường có thể hấp thụ nguồn cung bổ sung mà không bị giảm giá sâu hay không.
Trên thực tế, cửa sổ 30 ngày cho thị trường thời gian để điều chỉnh. Nếu yêu cầu nhận đến chậm rãi, chênh lệch giá có thể duy trì ở mức hẹp. Một cơn sốt yêu cầu nhận và bán vào ngày đầu tiên có thể gây ra biến động. Việc lịch trình phân tán có thực sự ngăn chặn sự lệch giá hay không sẽ trở nên rõ ràng khi ngày 9 tháng 6 đến gần và các yêu cầu nhận đầu tiên chạm đến các sàn giao dịch.
