Coinbase报告第一季度亏损3.94亿美元，营收未达预期，裁员700人

Coinbase公布2026年第一季度净亏损3.94亿美元，而去年同期盈利6560万美元。总收入为14.1亿美元，同比下降30.5%，远低于分析师预期的15.1亿美元。财报发布后，股价在盘后交易中下跌约4%。

第一季度数据

亏损主要源于持有用于投资的加密资产未实现亏损4.82亿美元，这与比特币当季约23%的跌幅相关。剔除按市值计价的影响后，调整后净亏损为4600万美元。按GAAP计算，Coinbase每股亏损1.49美元——分析师此前预期每股盈利0.29美元。

交易收入总计7.558亿美元，环比下降23%，低于分析师预测的8.052亿美元。更广泛的加密货币市场也未能提供支撑：总加密市值和现货交易量均环比下降超过20%。营业利润率降至-1.5%，与2025年第一季度的34.7%形成鲜明对比。

就在财报发布前几天，Coinbase宣布裁员约14%的员工——约700个岗位。该公司将此次裁员描述为围绕人工智能驱动的运营进行重组。这是该交易所为在加密货币市场低迷时期削减成本而进行的一系列裁员中的最新一次。

调整后EBITDA为3.03亿美元，标志着该指标连续第13个季度为正。但随着收入萎缩且支出仍然高企，裁员表明管理层认为需要进一步收紧。

并非所有数据都令人失望。订阅与服务收入达5.84亿美元，占净收入的44%。仅稳定币收入就达到3.05亿美元，得益于Coinbase产品中USDC平均持有量创纪录的190亿美元。这一经常性收入流已成为交易量枯竭时的关键缓冲。

Coinbase本季度末持有超过100亿美元的现金及等价物——这是一个丰厚的缓冲，但如果亏损持续，这一数字可能面临质疑。

盘后4%的跌幅反映了市场对营收未达预期和每股亏损的失望。投资者现在等待Coinbase的下一次财报电话会议，届时高管们将面临关于重组时间表、成本削减目标以及如何在动荡市场中重振交易收入的问题。