A Coinbase registrou uma perda líquida de US$ 394 milhões no primeiro trimestre de 2026, revertendo o lucro de US$ 65,6 milhões do mesmo período do ano passado. A receita total foi de US$ 1,41 bilhão, uma queda de 30,5% em relação ao ano anterior e bem abaixo dos US$ 1,51 bilhão esperados pelos analistas. As ações caíram cerca de 4% nas negociações após o fechamento do mercado após a divulgação.
Os números do 1º trimestre
A perda foi impulsionada principalmente por US$ 482 milhões em perdas não realizadas em ativos cripto mantidos para investimento, ligadas à queda de aproximadamente 23% do Bitcoin durante o trimestre. Excluindo esse ajuste a mercado, a perda líquida ajustada foi de US$ 46 milhões. Em base GAAP, a Coinbase perdeu US$ 1,49 por ação — os analistas esperavam um lucro de US$ 0,29.
A receita de transações totalizou US$ 755,8 milhões, queda de 23% trimestre a trimestre e abaixo dos US$ 805,2 milhões projetados pelos analistas. O mercado de cripto mais amplo não ajudou: a capitalização total do mercado de criptomoedas e os volumes de negociação à vista caíram mais de 20% trimestre a trimestre. A margem operacional despencou para -1,5%, um contraste nítido com a margem de 34,7% no primeiro trimestre de 2025.
Corte de 700 empregos dias antes dos resultados
Dias antes da divulgação dos resultados, a Coinbase anunciou que estava cortando cerca de 14% de sua força de trabalho — aproximadamente 700 funções. A empresa enquadrou a redução como uma reestruturação em torno de operações orientadas por IA. É o mais recente de uma série de demissões na exchange enquanto busca reduzir custos em meio a um mercado de cripto mais lento.
O EBITDA ajustado ficou em US$ 303 milhões, marcando o 13º trimestre consecutivo positivo nessa métrica. Mas com a receita encolhendo e as despesas ainda altas, os cortes de empregos sinalizam que a administração vê a necessidade de apertar ainda mais.
O ponto positivo das stablecoins
Nem tudo foi negativo. A receita de assinaturas e serviços atingiu US$ 584 milhões, representando 44% da receita líquida. A receita apenas com stablecoins alcançou US$ 305 milhões, impulsionada por uma média recorde de US$ 19 bilhões em USDC mantidos nos produtos da Coinbase. Esse fluxo de receita recorrente se tornou um amortecedor importante quando os volumes de negociação secam.
A Coinbase encerrou o trimestre com mais de US$ 10 bilhões em caixa e equivalentes — uma almofada robusta, embora provavelmente enfrente escrutínio se as perdas persistirem.
Reação após o fechamento
A queda de 4% no after-hours reflete a decepção do mercado com a receita abaixo do esperado e a perda por ação. Os investidores agora aguardam a próxima teleconferência de resultados da Coinbase, onde os executivos enfrentarão perguntas sobre o cronograma da reestruturação, metas de redução de custos e como planejam reavivar a receita de transações em um mercado instável.
