Coinbase registró una pérdida neta de $394 millones para el primer trimestre de 2026, pasando de una ganancia de $65.6 millones en el mismo período del año anterior. Los ingresos totales fueron de $1.41 mil millones, una disminución interanual del 30.5% y muy por debajo de los $1.51 mil millones que esperaban los analistas. Las acciones cayeron aproximadamente un 4% en las operaciones fuera de horario tras la publicación.
Las cifras del primer trimestre
\nLa pérdida fue impulsada en gran medida por $482 millones en pérdidas no realizadas en activos cripto mantenidos para inversión, vinculadas a la caída de aproximadamente el 23% del Bitcoin durante el trimestre. Excluyendo ese ajuste a mercado, la pérdida neta ajustada fue de $46 millones. Sobre una base GAAP, Coinbase perdió $1.49 por acción — los analistas esperaban una ganancia de $0.29.
Los ingresos por transacciones totalizaron $755.8 millones, un 23% menos intertrimestral y por debajo de los $805.2 millones que proyectaban los analistas. El mercado cripto en general no ayudó: la capitalización total del mercado cripto y los volúmenes de negociación al contado cayeron más del 20% intertrimestral. El margen operativo se desplomó al -1.5%, un marcado contraste con el margen del 34.7% en el primer trimestre de 2025.
700 empleos recortados días antes de los resultados
\nDías antes de la publicación de resultados, Coinbase anunció que recortaba aproximadamente el 14% de su fuerza laboral — unos 700 puestos. La empresa enmarcó la reducción como una reestructuración en torno a operaciones impulsadas por IA. Es la última de una serie de despidos en el exchange mientras busca recortar costos en medio de un mercado cripto más lento.
El EBITDA ajustado fue de $303 millones, marcando el decimotercer trimestre consecutivo positivo en esa métrica. Pero con ingresos menguantes y gastos aún elevados, los recortes de empleo indican que la dirección ve la necesidad de ajustar aún más.
El punto brillante de las stablecoins
\nNo todo fue negativo. Los ingresos por suscripciones y servicios alcanzaron $584 millones, representando el 44% de los ingresos netos. Solo los ingresos por stablecoins llegaron a $305 millones, impulsados por un récord de tenencias promedio de USDC de $19 mil millones en los productos de Coinbase. Ese flujo de ingresos recurrentes se ha convertido en un amortiguador clave cuando los volúmenes de negociación se reducen.
Coinbase terminó el trimestre con más de $10 mil millones en efectivo y equivalentes — un colchón considerable, aunque probablemente enfrentará escrutinio si las pérdidas persisten.
Reacción fuera de horario
\nLa caída del 4% en las operaciones fuera de horario refleja la decepción del mercado por el incumplimiento de ingresos y la pérdida por acción. Los inversores esperan ahora la próxima conferencia de resultados de Coinbase, donde los ejecutivos enfrentarán preguntas sobre el cronograma de reestructuración, los objetivos de reducción de costos y cómo planean reactivar los ingresos por transacciones en un mercado volátil.
