比特币的短期持有者成本基础已跌破调整后的长期持有者水平，区块链分析平台Cryptoquant表示，这种交叉在历史上预示着熊市的结束。这一转变表明，当前的熊市阶段可能正在进入最后阶段，与以往比特币周期中出现的模式相似。
交叉信号
短期持有者成本基础代表近期买家购买比特币的平均价格，而调整后的长期持有者水平则反映了持有时间更长的投资者的平均成本。当短期成本基础跌破长期水平时，表明新买家相对于长期持有者处于亏损状态，这种情况在过去的周期中曾出现在市场底部之前。
Cryptoquant的分析
根据Cryptoquant的数据，这一交叉发生在本周。Cryptoquant分析师指出，在以往的比特币周期中，类似的交叉标志着进入熊市的最后阶段，之后通常会经历一段漫长的积累期，然后才迎来新的牛市。该公司没有提供潜在复苏的具体时间表，但强调该指标在历史上一直是市场枯竭的可靠指标。
以往周期模式
在之前的熊市中，短期持有者成本基础跌破长期水平曾多次出现。这种模式在2018-2019年熊市以及2022-2023年熊市中均出现过。在这两种情况下，比特币价格最终都在交叉后的几个月内触底。当前周期中，比特币在2026年的大部分时间里都在一个区间内交易，这一交叉进一步表明最糟糕的时期可能已经过去。
接下来关注什么
接下来需要关注的具体里程碑是比特币能否保持在短期持有者成本基础水平之上，这将表明新买家不再处于亏损状态。如果该指标继续走低，则可能预示着进一步的下行空间。然而，历史先例表明，市场更接近熊市阶段的尾声而非开端。交易员和分析师将关注一段持续的低波动和积累期，这通常出现在交叉之后。
