. Need to preserve tags. Translate each paragraph.
First paragraph: "Bitcoin's short-term holder cost basis has fallen below the adjusted long-term holder level, a crossover that blockchain analytics platform Cryptoquant says historically signals the end of a bear market. The shift suggests the current bear phase may be entering its final stage, mirroring patterns seen in previous bitcoin cycles."
Translation: "Вартісна база короткострокових власників Bitcoin впала нижче скоригованого рівня довгострокових власників — перетин, який, за словами аналітичної платформи блокчейну Cryptoquant, історично сигналізує про завершення ведмежого ринку. Цей зсув свідчить про те, що поточна ведмежа фаза може входити у свою завершальну стадію, повторюючи патерни, які спостерігалися в попередніх циклах Bitcoin."
Note: "adjusted long-term holder level" - "скоригований рівень довгострокових власників". "Crossover" - "перетин". Keep "Cryptoquant" as is. "Bitcoin cycles" - "цикли Bitcoin".
Second paragraph: The crossover signal
The short-term holder cost basis represents the average price at which recent buyers acquired their coins, while the adjusted long-term holder level reflects the average cost for investors who have held for longer periods. When the short-term basis drops below the long-term level, it indicates that newer buyers are underwater relative to longer-term holders, a condition that has preceded major market bottoms in past cycles.
Translation: "Сигнал перетину
Вартісна база короткострокових власників представляє середню ціну, за якою нещодавні покупці придбали свої монети, тоді як скоригований рівень довгострокових власників відображає середню вартість для інвесторів, які тримали активи довше. Коли короткострокова база падає нижче довгострокового рівня, це вказує на те, що нові покупці є «під водою» (у збитку) порівняно з довгостроковими власниками — умова, яка передувала значним днам ринку в минулих циклах.
" Note: "underwater" - can be translated as "у збитку" or "під водою" (crypto slang). I'll use "у збитку" for clarity. "Major market bottoms" - "значні дна ринку". Third paragraph:Cryptoquant's analysis
According to data from the blockchain analytics firm, the crossover occurred this week. Cryptoquant analysts noted that similar crossovers in previous bitcoin cycles marked the transition into the final stage of the bear market, often followed by a prolonged accumulation phase before a new bull run. The firm did not provide a specific timeline for a potential recovery, but emphasized that the metric has historically been a reliable indicator of market exhaustion.
Translation: "Аналіз Cryptoquant
Згідно з даними аналітичної фірми блокчейну, перетин відбувся цього тижня. Аналітики Cryptoquant зазначили, що подібні перетини в попередніх циклах Bitcoin позначали перехід до завершальної стадії ведмежого ринку, за якою часто слідувала тривала фаза накопичення перед новим бичачим ралі. Фірма не надала конкретних часових рамок для потенційного відновлення, але підкреслила, що цей показник історично був надійним індикатором виснаження ринку.
" Note: "bull run" - "бичаче ралі". "Market exhaustion" - "виснаження ринку". Fourth paragraph:Previous cycle patterns
In prior bear markets, the short-term holder cost basis crossing below the long-term level has coincided with periods of maximum financial pain for recent buyers. The pattern was observed during the 2018-2019 bear market and again in 2022-2023. In both cases, bitcoin prices eventually bottomed out within months of the crossover, though the exact timing varied. The current cycle has seen bitcoin trade in a range for much of 2026, with the crossover adding to the case that the worst may be over.
Translation: "Патерни попередніх циклів
У попередніх ведмежих ринках перетин вартісної бази короткострокових власників нижче довгострокового рівня збігався з періодами максимального фінансового болю для нещодавніх покупців. Цей патерн спостерігався під час ведмежого ринку 2018-2019 років і знову у 2022-2023 роках. В обох випадках ціни Bitcoin зрештою досягали дна протягом кількох місяців після перетину, хоча точний час варіювався. Поточний цикл показав, що Bitcoin торгувався в діапазоні протягом більшої частини 2026 року, і перетин додає аргументів на користь того, що найгірше може бути позаду.
" Note: "bottomed out" - "досягали дна". "Trade in a range" - "торгувався в діапазоні". "2026" - keep as is (fictional future year? but original says 2026, so keep). Fifth paragraph:What comes next
The next concrete milestone to watch is whether bitcoin can hold above the short-term holder cost basis level, which would indicate that new buyers are no longer under water. If the metric continues to trend lower, it could signal further downside. However, the historical precedent suggests that the market is closer to the end of the bear phase than the beginning. Traders and analysts will be watching for a sustained period of low volatility and accumulation, which typically follows the crossover.
Translation: "Що далі
Наступним конкретним етапом, за яким варто спостерігати, є те, чи зможе Bitcoin утриматися вище рівня вартісної бази короткострокових власників, що вказуватиме на те, що нові покупці більше не є у збитку. Якщо показник продовжить знижуватися, це може сигналізувати про подальше падіння. Однак історичний прецедент свідчить про те, що ринок ближче до завершення ведмежої фази, ніж до її початку. Трейдери та
