截至2026年7月27日的90天内，以太坊验证者通过发行获得约254,000 ETH，而EIP-1559基础费销毁仅移除5,200 ETH。这一失衡推动该期间净供应增长约+0.21%——随着质押参与度攀升，这一趋势愈发难以忽视。
90天快照
整个90天期间，日均基础费销毁量约为58 ETH。在该窗口的最后30天，这一数字降至每天约27 ETH。与此同时，质押的ETH数量激增：从2026年初的约150万枚增至年中近4000万枚。截至7月23日，约32%的ETH总供应量已被质押。
这意味着发行量正以稳定速度流向验证者，而EIP-1559带来的通缩压力几乎消失殆尽。净效应是温和但持续存在的供应增长。
销毁量为何下降
事实并未说明基础费销毁为何急剧下降。但数字是清晰的：上个月的销毁率不到90天平均水平的一半。网络活动减少意味着基础费降低，进而导致销毁的ETH减少。对于一条在合并后曾短暂接近净通缩的链而言，当前轨迹是一种逆转。
奖励销毁构想
研究圈中流传的一个概念是“奖励销毁”——即销毁一部分验证者奖励，具体指优先费（priority fees）和/或MEV，以在基础费销毁低迷时平衡发行量。目前，这些费用完全流向验证者。奖励销毁将把其中部分价值重新引导至供应端。
支持者认为，这可以平滑供应增长，并减轻MEV提取带来的中心化压力。但该构想仍处于研究阶段。以太坊主网上尚无任何实现，也没有时间表。
然而，相关讨论很可能会升温。随着基础费销毁触及低点、质押供应量创下历史新高，这一数学问题不会消失。
