财政部提议州监管稳定币发行方上限为100亿美元

美国财政部于4月1日发布了一项拟议规则，允许州监管机构监管未偿代币规模不超过100亿美元的稳定币发行方，前提是各州的规则与联邦基准基本一致。该通知于4月3日以91 FR 16844号文件在《联邦公报》上发布，开放60天评议期，至6月2日截止。

100亿美元门槛

该上限适用于企业集团及独立发行方，这意味着母公司及其子公司不能通过拆分发行来规避限制。财政部的提案并未指明哪些公司符合或不符合该测试，也未预先批准任何州的监管框架。这些问题留待后续处理。

只有在其所在州的规则被视为与联邦基准“高度相似”的情况下，低于上限的发行方才能选择州监管。若无此认定，即使是小型发行方也无法采用州监管路径。相似性认定是一道门槛，而非形式上的程序。

财政部提议采用基于原则的评估方式，而非统一的州规则手册。这意味着各州的监管制度将根据其与联邦标准的契合程度进行评判，但具体标准并未以清单形式列出。该机构正在征求公众意见，以确定如何一致地做出这一判断。

该提案也未说明哪些州可能已符合标准。根据文本内容，这是一个有意留白的部分，邀请评论者就如何在实际操作中进行比较提出意见。

意见提交截止日期为2026年6月2日，即《联邦公报》发布后的第60天。截至2026年7月，该规则仍处于拟议阶段，监管机构仍在征求反馈意见，而非推进最终定稿。财政部尚未设定最终规则的发布时间表，评议期是下一个具体步骤。

截止日期之后，该机构将审查提交的意见，并决定是否调整门槛、相似性测试或整体框架，然后再发布最终版本。