Hyperliquid 于 2026 年 5 月初发布了 HIP-4，将其平台引入二元结果市场。该升级允许用户在同一个链上中央限价订单簿上交易完全抵押的 Yes/No 合约，该订单簿已支持现货和永续合约。最初的市场涵盖每日比特币价格方向；此后已扩展到宏观事件，如美国通胀数据和美联储决策。
HIP-4 二元市场内部
HIP-4 是嵌入 HyperCore 的原语，与 Hyperliquid 现有市场的基础层相同，而非独立的应用程序。结果合约在固定范围内结算：Yes 结算为 1，No 结算为 0。系统使用合并订单簿，其中以价格 p 买入 Yes 等同于以 1-p 卖出 No。这会将流动性汇聚到单一订单簿中，Polymarket 也采用了这一设计。任何人都可以通过构建者合约创建市场，类似于 HIP-3 允许任何人推出永续合约。首批市场由 Outcomexyz 和 Stratium 推出。
Polymarket 的阴影
Polymarket 的月度交易量从 2025 年底到 2026 年初增长了约七倍，在 2026 年 3 月达到接近 50 亿美元（根据 DefiLlama）或约 100 亿美元（Polymarket 自身统计）的峰值。Polymarket 运行在 Polygon 上，使用 Gnosis 条件代币，并以 USDC 结算。其订单匹配在链下进行，链上结算。两个平台共享合并订单簿的概念，但真正的差异更为深刻。
验证者与预言机
HIP-4 与 Polymarket 之间的关键区别在于谁来决定结果。Polymarket 将解决过程外包给外部预言机，例如 UMA 的乐观预言机。HIP-4 使用 Hyperliquid 验证者来确定合约是 Yes 还是 No。这是一个根本性的架构选择：基于验证者的解决方式与外部预言机。费用结构是次要的。问题是当结果有争议时，交易者更信任哪种模式。
HIP-4 现已上线。第一批市场——每日比特币二元期权——已让位于宏观合约。基于验证者的解决方式能否在与 Polymarket 的成熟网络的竞争中取得进展，仍是一个悬而未决的问题。
