PowerCompute已通过Arch Lending的一笔新的比特币支持领口贷款，对1800万美元的现有债务进行了再融资。这种结构使公司能够持有其307枚比特币，而非将其出售到市场。该贷款执行金额为18,127,131.88美元，取代了Galaxy Digital的1100万美元融资安排以及Liebel的两笔总计700万美元的贷款。
领口机制如何运作
该贷款采用领口结构，每枚比特币的底价为58,860美元，上限为66,370美元。初始年利率为2%。首个30天期限持续至9月2日，届时贷款的重置机制将启动。在此之前，即使比特币价格突破任一执行价格，也不会触发追加保证金或清算。这是一个刻意的设计选择，为PowerCompute提供了喘息空间，避免立即出售。
重置时会发生什么
9月2日，PowerCompute的选择取决于比特币的价格位置。如果价格低于底价，公司可以选择让Arch保留比特币或偿还贷款。如果价格介于底价和上限之间，PowerCompute可以偿还贷款并收回抵押品，或将贷款展期至新的期限。如果价格高于上限，Arch将获得超额升值部分。每月重置包含24小时的补救期以处理任何差额，如果PowerCompute完全不回应，贷款将自动到期而非违约——这比强制清算更为温和。
为何进行此次再融资
新贷款取代了欠Galaxy Digital的1100万美元以及Liebel的两笔分别为500万美元和200万美元的贷款。总计1800万美元，略低于已执行的贷款余额。贷款价值比约为92%，具体取决于所参考的披露文件。这一比例较高，但领口结构意味着贷方的下行风险受底价限制，借款方的上行空间受上限限制。PowerCompute实际上用部分潜在上行空间换取了不被强制出售的确定性。
保护措施与机制
如果情况恶化，Arch Lending不能随意抛售比特币。它必须在出售前至少提前一个工作日通知。而且，由于当PowerCompute保持沉默时贷款会自动到期而非违约，公司避免了通常的罚款和强制清算连锁反应。重置周期为每月一次，因此下一个决策点仅数周之遥。PowerCompute将不得不权衡偿还、展期或放弃——而时间正在流逝。
