تستعد شركة ChangXin Memory Technologies (CXMT) لتنفيذ أكبر طرح عام أولي في آسيا هذا العام، حيث تجمع 8.6 مليار دولار في سوق STAR في شنغهاي. يأتي هذا الطرح في وقت تشهد فيه الشركة الصينية المصنعة لرقائق الذاكرة نموًا هائلاً في الإيرادات بنسبة 700% وطلبًا متزايدًا على الرقائق المستخدمة في أنظمة الذكاء الاصطناعي.
لماذا يهم هذا الطرح العام الأولي
إن حصيلة 8.6 مليار دولار تجعل من طرح CXMT الأكبر في آسيا لعام 2026، متجاوزًا بذلك الطروحات الكبيرة الأخرى في المنطقة. كما يمثل هذا الطرح علامة فارقة لسوق STAR، وهو السوق التكنولوجي الثقيل في الصين الذي واجه صعوبات في جذب الطروحات الضخمة في السنوات الأخيرة. يُظهر طرح CXMT أن المستثمرين يراهنون بقوة على قطاع رقائق الذاكرة، خاصة مع احتياج أعباء عمل الذكاء الاصطناعي إلى كميات هائلة من الذاكرة عالية النطاق الترددي.
انفجار الإيرادات ورياح الذكاء الاصطناعي
نمت إيرادات CXMT بنحو 700% خلال العام الماضي، وفقًا لنشرة الإصدار الخاصة بالشركة. يرتبط هذا النمو مباشرةً بازدهار الذكاء الاصطناعي: حيث تحتاج نماذج اللغة الكبيرة وتطبيقات الذكاء الاصطناعي الأخرى إلى ذاكرة سريعة وكثيفة، وقد وضعت CXMT نفسها كمورد رئيسي. تُعد الشركة واحدة من اللاعبين القلائل عالميًا القادرين على إنتاج رقائق ذاكرة DRAM، وهو سوق طالما هيمنت عليه شركات Samsung وSK Hynix وMicron. تحسنت تكنولوجيا CXMT بسرعة، مما سمح لها بالاستحواذ على حصة سوقية في الصين وخارجها.
كيف سيتم استخدام الأموال
من المتوقع أن تُستخدم عائدات الطرح العام الأولي في توسيع الطاقة الإنتاجية وتمويل البحث والتطوير. قامت CXMT ببناء مصانع تصنيع جديدة في خفي ومناطق أخرى لتلبية الطلب. كما تواجه الشركة قيودًا أمريكية مستمرة على التصدير تحد من وصولها إلى معدات تصنيع الرقائق المتطورة، لذا سيكون رأس المال الجديد حاسمًا لتطوير عمليات تصنيع بديلة.
المخاطر والخلفية التنظيمية
على الرغم من الأداء المالي القوي، تعمل CXMT في بيئة مشحونة سياسيًا. أضافت الولايات المتحدة الشركة إلى القوائم السوداء التجارية، مما يقيد بيع التكنولوجيا الأمريكية إليها. وقد اضطر ذلك CXMT إلى الاعتماد على مصنعي المعدات الصينيين وأدوات الأجيال الأقدم. سيراقب المستثمرون ما إذا كانت عائدات الطرح العام الأولي يمكن أن تساعد الشركة في تجاوز هذه القيود والحفاظ على مسار نموها.
لم يتم الإعلان بعد عن تاريخ الإدراج في سوق STAR في شنغهاي، لكن من المتوقع إتمام الصفقة في غضون أسابيع.
