شركة Marathon Digital Holdings (MARA) فتحت باب التماس الموافقة (consent solicitation) لحاملي السندات البالغة قيمتها 600 مليون دولار من السندات المضمونة العليا الصادرة عن شركة Long Ridge Energy. تأتي هذه الخطوة، التي أُعلن عنها هذا الأسبوع، لاستهداف السندات المضمونة العليا بنسبة 8.750% والمستحقة في عام 2032، وترتبط بعملية استحواذ معلقة من قبل شركة تعدين البيتكوين.
ما يطلبه التماس الموافقة
يُطلب من حاملي السندات التصويت على تعديلات مقترحة على عقد السندات (indenture) الذي يحكم هذه السندات. بموجب شروط التماس الموافقة، تسعى MARA للحصول على موافقة لتعديل بعض التعهدات أو الأحكام الأخرى – وهي تغييرات تقول الشركة إنها ضرورية لاستيعاب عملية الاستحواذ المخطط لها على Long Ridge Energy. لم تُفصل التعديلات الدقيقة في الإيداع الأولي، لكنها مرتبطة مباشرة بالصفقة التي ستجلب Long Ridge تحت سيطرة MARA.
يُعد التماس الموافقة أداة قياسية تستخدمها الشركات لإعادة التفاوض على شروط الديون قبل إتمام الاندماج أو الاستحواذ. إذا وافقت أغلبية حاملي السندات، تصبح التعديلات ملزمة لجميع الحاملين.
شركة Long Ridge Energy، ومقرها في أوهايو، تشغل محطة طاقة تعمل بالغاز الطبيعي. كانت هذه المنشأة شريكًا رئيسيًا لـ MARA، حيث زودتها بالكهرباء منخفضة التكلفة لعمليات تعدين البيتكوين. سيمنح الاستحواذ المعلق MARA ملكية مباشرة لأصل توليد الطاقة، مما قد يُثبّت أسعار الطاقة ويوسع قدرتها على التجزئة (hashrate).
تم إصدار السندات البالغة 600 مليون دولار من قبل Long Ridge Energy كجزء من تمويلها السابق. والآن بعد أن تتحرك MARA لشراء الشركة، تحتاج شروط السندات إلى التعديل لتعكس التغيير في الملكية والسيطرة.
ما يجب أن يراقبه حاملو السندات
سيظل التماس الموافقة مفتوحًا لفترة محددة، مما يمنح حاملي السندات وقتًا لمراجعة التغييرات المقترحة والإدلاء بأصواتهم. لم تفصح MARA عن الموعد النهائي للردود، لكن مثل هذه العمليات تستغرق عادةً عدة أسابيع. قد يلتزم حاملو السندات الذين لا يوافقون بقرار الأغلبية إذا تم تحقيق الحد المطلوب.
بالنسبة للمستثمرين، السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت التعديلات ستؤثر على الملف الائتماني للسندات أو مدفوعات القسائم. معدل 8.750% مرتفع نسبيًا، مما يعكس مخاطر Long Ridge كمُصدر مستقل. بعد الاستحواذ، قد يؤدي دعم MARA إما إلى تعزيز أو تعقيد وضع الديون، اعتمادًا على كيفية هيكلة التغييرات.
لم تعلق MARA علنًا خارج الإيداع التنظيمي. من المتوقع أن تقدم الشركة تحديثًا بمجرد فرز نتائج التماس الموافقة.
