Marathon Digital Holdings (MARA) hat ein Zustimmungsverfahren für Investoren eingeleitet, die 600 Millionen US-Dollar an vorrangig besicherten Schuldverschreibungen von Long Ridge Energy halten. Der Schritt, der diese Woche angekündigt wurde, betrifft die 8,750 % vorrangig besicherten Schuldverschreibungen mit Fälligkeit 2032 und steht im Zusammenhang mit einer bevorstehenden Übernahme durch den Bitcoin-Miner.
Was das Zustimmungsverfahren verlangt
Die Anleihegläubiger werden aufgefordert, über vorgeschlagene Änderungen der Anleihebedingungen abzustimmen. Gemäß den Bedingungen des Verfahrens möchte MARA die Zustimmung zur Änderung bestimmter Vereinbarungen oder anderer Bestimmungen einholen – Änderungen, die das Unternehmen als notwendig erachtet, um die geplante Übernahme von Long Ridge Energy zu ermöglichen. Die genauen Änderungen wurden in der ursprünglichen Einreichung nicht aufgeführt, stehen aber in direktem Zusammenhang mit dem Deal, der Long Ridge unter die Kontrolle von MARA bringen würde.
Zustimmungsverfahren sind ein gängiges Instrument, mit dem Unternehmen Schuldenbedingungen vor dem Abschluss einer Fusion oder Übernahme neu verhandeln. Wenn eine Mehrheit der Anleihegläubiger zustimmt, werden die Änderungen für alle Inhaber verbindlich.
Long Ridge Energy mit Sitz in Ohio betreibt ein mit Erdgas betriebenes Kraftwerk. Die Anlage war ein wichtiger Partner für MARA und lieferte günstigen Strom für dessen Bitcoin-Mining-Betrieb. Die bevorstehende Übernahme würde MARA den direkten Besitz des Energieerzeugungsvermögens verschaffen, was möglicherweise die Energiepreise festschreibt und die Hashrate-Kapazität erweitert.
Die 600 Millionen US-Dollar an Schuldverschreibungen wurden von Long Ridge Energy im Rahmen einer früheren Finanzierung begeben. Da MARA nun das Unternehmen kaufen will, müssen die Bedingungen der Schuldverschreibungen angepasst werden, um den Wechsel von Eigentum und Kontrolle widerzuspiegeln.
Worauf Anleihegläubiger achten sollten
Das Zustimmungsverfahren bleibt für einen bestimmten Zeitraum geöffnet, sodass die Anleihegläubiger Zeit haben, die vorgeschlagenen Änderungen zu prüfen und ihre Stimme abzugeben. MARA hat die Frist für Antworten nicht bekannt gegeben, aber solche Prozesse laufen in der Regel mehrere Wochen. Anleihegläubiger, die nicht zustimmen, können an die Mehrheitsentscheidung gebunden sein, wenn die erforderliche Schwelle erreicht wird.
Für Investoren stellt sich die entscheidende Frage, ob die Änderungen das Kreditprofil der Schuldverschreibungen oder die Kuponzahlungen beeinflussen werden. Der Zinssatz von 8,750 % ist relativ hoch und spiegelt das Risiko von Long Ridge als eigenständigem Emittenten wider. Nach der Übernahme könnte die Unterstützung durch MARA den Status der Schulden entweder stärken oder verkomplizieren, je nachdem, wie die Änderungen strukturiert sind.
MARA hat sich über die regulatorische Einreichung hinaus nicht öffentlich geäußert. Das Unternehmen wird voraussichtlich eine Aktualisierung vorlegen, sobald die Ergebnisse des Verfahrens ausgezählt sind.
