لدى Bitwise حالة صعودية جديدة لرمز HYPE الخاص بـ Hyperliquid. يجادل مدير الأصول بأن السوق يقلل من قيمته، ويعامله كمشروع لمبادلة مشتقات آخر بينما هو في الواقع يبني ما يسميه "تطبيقًا فائقًا" للتداول العالمي. ظهر هذا الادعاء هذا الأسبوع، وقد أثار بالفعل جدلاً بين المتداولين الذين شهدوا تقلبات سعر HYPE العنيفة منذ إطلاقه.
أطروحة Bitwise
في مذكرة بحثية، أوضحت Bitwise سبب اعتقادها أن HYPE هو أحد الأصول الأكثر تجاهلاً في العملات الرقمية. الحجة الأساسية للشركة: Hyperliquid ليس مجرد مكان للمقايضات الدائمة. إنها منصة متكاملة — مع طبقة أولى خاصة بها (L1)، ودفتر أوامر فوري، ونظام بيئي من التطبيقات — يمكنها الاستحواذ على حصة أكبر بكثير من سوق التداول. تقول Bitwise إن التقييم الحالي يعكس "خصم المشتقات المتخصصة"، وليس إمكانات التطبيق الفائق.
المذكرة لا تتحفظ. تزعم أن السوق يسعر Hyperliquid وكأنه بورصة صغيرة بينما النشاط على السلسلة ونمو المستخدمين يرويان قصة مختلفة. لم تقدم Bitwise سعرًا مستهدفًا محددًا، لكن المغزى واضح: إذا تحققت أطروحة التطبيق الفائق، فقد تكون قيمة HYPE أعلى بكثير.
ما يراه السوق
حاليًا، تُصنف Hyperliquid كواحدة من أكثر منصات المشتقات اللامركزية ازدحامًا. رمز HYPE الخاص بها له قيمة سوقية تضعه في الفئة العليا من العملات البديلة، لكن Bitwise ترى أن ذلك غير كافٍ. تشير الشركة إلى مجموعة الخدمات المتوسعة للمنصة — من التداول الفوري إلى سوق إقراض أصلي — كدليل على أنها تتطور إلى ما هو أبعد من المشتقات. قد يقول المنتقدون إن وصف التطبيق الفائق متفائل، لكن سجل Bitwise يعطي لتصريحاتها وزنًا.
التوقيت مهم. مع تحسن الوضوح التنظيمي في عدة ولايات قضائية، تضع منصات مثل Hyperliquid نفسها كبدائل شاملة للبورصات المركزية. إذا كانت Bitwise محقة، فقد يعيد السوق تسعير HYPE في النهاية ليعكس هذا الطموح الأوسع. إذا كانت مخطئة، فسيظل الرمز في مساره الحالي — لعبة مشتقات قوية، لكن لا أكثر.
في الوقت الحالي، الجدل مفتوح. قدمت Bitwise حجتها. على السوق أن يقرر ما إذا كان HYPE يستحق علاوة التطبيق الفائق أم لا.
