Bitwise har et nytt bull-case for Hyperliquids HYPE-token. Forvalteren argumenterer for at markedet undervurderer det, og behandler prosjektet som bare nok en derivatbørs når det faktisk bygger det de kaller en «super-app» for global handel. Påstanden kom denne uken, og den skaper allerede debatt blant tradere som har sett HYPEs pris svinge vilt siden lanseringen.
Bitwises tese
I et forskningsnotat la Bitwise frem hvorfor de mener HYPE er en av kryptos mest oversette eiendeler. Firmaets kjerneargument: Hyperliquid er ikke bare en arena for perpetual swaps. Det er en full-stack plattform – med egen L1, en spotordrebok og et økosystem av apper – som kan fange en mye større del av handelsmarkedet. Bitwise sier at dagens verdivurdering reflekterer en «nisjederivat»-rabatt, ikke super-app-potensialet.
Notatet legger ikke fingrene imellom. Det hevder at markedet priser Hyperliquid som en liten børs når on-chain-aktiviteten og brukerveksten forteller en annen historie. Bitwise ga ikke et spesifikt prismål, men implikasjonen er klar: hvis super-app-tesen slår til, kan HYPE være verdt betydelig mer.
Hva markedet ser
Akkurat nå rangeres Hyperliquid som en av de travleste desentraliserte derivatplattformene. HYPE-tokenet har en markedsverdi som plasserer det i toppsjiktet av altcoins, men Bitwise argumenterer for at det ikke er nok. Firmaet peker på plattformens voksende utvalg – fra spothandel til et innfødt utlånsmarked – som bevis på at det utvikler seg utover derivater. Kritikere vil kanskje si at super-app-etiketten er optimistisk, men Bitwises merittliste gir utsagnene deres tyngde.
Tidspunktet har betydning. Med forbedret regulatorisk klarhet i flere jurisdiksjoner posisjonerer plattformer som Hyperliquid seg som fullverdige alternativer til sentraliserte børser. Hvis Bitwise har rett, kan markedet etter hvert prise HYPE på nytt for å reflektere den bredere ambisjonen. Hvis de tar feil, forblir tokenet i sin nåværende bane – et solid derivatspill, men ikke mer.
Foreløpig er debatten åpen. Bitwise har fremlagt sitt argument. Markedet får avgjøre om HYPE fortjener den super-app-premien eller ikke.
