... We'll translate all text.
Let's translate paragraph by paragraph:
Original: "Kalshi, the CFTC-regulated exchange that launched the first US-approved Bitcoin perpetual futures in May, has now filed to offer the same never-expiring contracts on a major US stock index and copper. The filing, submitted this week, argues the products are futures, not swaps — a distinction that sits at the heart of a lawsuit from CME Group."
Translation: "كالشي، البورصة الخاضعة لتنظيم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) التي أطلقت أول عقود دائمة على البيتكوين معتمدة في الولايات المتحدة في مايو، قدّمت الآن طلبًا لتقديم نفس العقود غير المنتهية على مؤشر أسهم أمريكي رئيسي والنحاس. ويجادل الطلب، الذي قُدّم هذا الأسبوع، بأن هذه المنتجات هي عقود آجلة وليست مبادلات — وهو تمييز يقع في قلب دعوى قضائية من مجموعة CME."
We need to keep CFTC as is, but we can mention it as "لجنة تداول السلع الآجلة" but it's proper noun, so we can keep CFTC. We'll write "CFTC" as is.
Better: "كالشي، البورصة الخاضعة لتنظيم لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) التي أطلقت أول عقود بيتكوين دائمة معتمدة في الولايات المتحدة في مايو، قدّمت الآن طلبًا لتقديم نفس العقود غير المنتهية على مؤشر أسهم أمريكي رئيسي والنحاس. ويجادل الطلب، الذي قُدّم هذا الأسبوع، بأن هذه المنتجات هي عقود آجلة وليست مبادلات — وهو تمييز يقع في قلب دعوى قضائية من مجموعة CME."
We need to be careful with terminology: "perpetual futures" = "عقود دائمة" or "عقود آجلة دائمة" - we'll use "عقود دائمة" but sometimes "عقود مستقبلية دائمة". For clarity, we can use "عقود دائمة" as it's common.
Also "swaps" = "مبادلات" or "سواب" - we'll use "مبادلات".
Let's continue.
Second paragraph:
The new filing
->
الطلب الجديد
Then: "Kalshi's latest application covers perpetual futures on a major US stock index and copper, following its gold and silver filings last month. The exchange argues these contracts meet the definition of a futures contract, citing standardized contract sizes, central clearing, and margin requirements. The CFTC has not set a timeline for reviewing the stock index filing."
Translation: "يغطي أحدث طلب من كالشي عقودًا دائمة على مؤشر أسهم أمريكي رئيسي والنحاس، بعد طلبات الذهب والفضة الشهر الماضي. وتجادل البورصة بأن هذه العقود تستوفي تعريف العقد الآجل، مستشهدة بأحجام العقود الموحدة والمقاصة المركزية ومتطلبات الهامش. لم تحدد لجنة CFTC جدولًا زمنيًا لمراجعة طلب مؤشر الأسهم."
But we need to maintain the exact meaning. Also "Kalshi's latest application" - "أحدث طلب من كالشي". Also "covers" means "يشمل" or "يغطي". We'll say "يغطي".
We'll also translate "the exchange" as "البورصة".
Third paragraph:
The CME fight
->
معركة CME
Then: "CME Group is suing over crypto perpetuals, arguing they are swaps, not futures. Kalshi and the CFTC disagree. The outcome of that lawsuit will likely determine how quickly leveraged, never-expiring stock exposure reaches American traders. If CME wins, Kalshi's stock index perps could face a much longer regulatory slog."
Translation: "تقاضي مجموعة CME بشأن العقود الدائمة للعملات المشفرة، بحجة أنها مبادلات وليست عقودًا آجلة. كالشي ولجنة CFTC يختلفان مع ذلك. من المحتمل أن تحدد نتيجة تلك الدعوى القضائية مدى سرعة وصول التعرض للأسهم المرفوع وغير المنتهي إلى المتداولين الأمريكيين. إذا فازت CME، فقد تواجه عقود كالشي الدائمة لمؤشر الأسهم مسارًا تنظيميًا أطول بكثير."
We need to be careful: "crypto perpetuals" = "العقود الدائمة للعملات المشفرة". Also "leveraged" = "مرفوع" or "ذو رافعة مالية". We'll say "التعرض للأسهم ذو الرافعة المالية وغير المنتهي". Also "regulatory slog" = "معركة تنظيمية طويلة" or "مسار تنظيمي صعب". We'll say "مسار تنظيمي أطول بكثير".
Fourth paragraph:
End of an era for offshore perps
->
نهاية عصر العقود الدائمة الخارجية
Then: "BitMEX, which invented offshore crypto perpetual swaps in 2014, announced its closure in July, with operations ending by September 23. That signals the end of the offshore perp era, as regulated venues like Kalshi take over. The shift is stark: what started as a niche product for crypto traders is now moving into mainstream commodities and equities."
Translation: "أعلنت BitMEX، التي اخترعت العقود الدائمة المشفرة الخارجية في 2014، إغلاقها في يوليو، على أن تنتهي عملياتها بحلول 23 سبتمبر. وهذا يشير إلى نهاية عصر العقود الدائمة الخارجية، مع تولي أماكن منظمة مثل كالشي. التحول صارخ: ما بدأ كمنتج متخصص لمتداولي العملات المشفرة ينتقل الآن إلى السلع والأسهم السائدة."
We'll keep "BitMEX" as is. "offshore" = "خارجي" or "خارج الحدود" but we'll use "خارجي" or "في الخارج". Actually "offshore" means "خارج الولايات المتحدة" but we can say "خارجية". We'll use "الخارجية".
Fifth paragraph:
Early traction
->
جاذبية مبكرة
or "انطلاقة مبكرة" - we'll use "جاذبية مبكرة" or "زخم مبكر". Let's use "زخم مبكر".
Then: "Kalshi's Bitcoin perp crossed $1 billion in trading volume within its first week and $5.5 billion within two weeks of its June 3 launch. That's a strong start, but the stock index product faces a different regulatory
