. We need to translate each paragraph and heading.
Let's translate paragraph by paragraph.
First paragraph: "Kalshi, the CFTC-regulated exchange that launched the first US-approved Bitcoin perpetual futures in May, has now filed to offer the same never-expiring contracts on a major US stock index and copper. The filing, submitted this week, argues the products are futures, not swaps — a distinction that sits at the heart of a lawsuit from CME Group."
Translation: "CFTC 규제를 받는 거래소인 Kalshi는 5월에 미국 최초로 승인된 비트코인 무기한 선물을 출시했으며, 이제 주요 미국 주가지수와 구리에 대해 동일한 만기가 없는 계약을 제공하기 위해 신청했습니다. 이번 주에 제출된 신청서는 이러한 상품이 스왑이 아닌 선물이라고 주장하며, 이는 CME 그룹의 소송의 핵심에 있는 구분입니다."
We need to keep "CME Group" as is. "CFTC" is fine. "Bitcoin" is fine. "never-expiring contracts" -> "만기가 없는 계약" or "무기한 계약". We'll use "무기한 계약".
Let's refine: "Kalshi는 CFTC 규제 거래소로, 5월에 미국에서 최초로 승인된 비트코인 무기한 선물을 출시했습니다. 이제 주요 미국 주가지수와 구리에 대해 동일한 만기 없는 계약을 제공하기 위해 신청했습니다. 이번 주에 제출된 신청서는 이 제품들이 스왑이 아닌 선물이라고 주장하며, 이는 CME 그룹의 소송의 핵심인 구분입니다."
But we need to keep "CME Group" as "CME Group" (proper noun). Also "swaps" is "스왑" in Korean.
Let's write: "Kalshi는 CFTC 규제를 받는 거래소로서 5월에 미국에서 처음 승인된 비트코인 무기한 선물을 출시했습니다. 이제 주요 미국 주가지수와 구리에 대해 만기 없는 동일한 계약을 제공하기 위해 신청했습니다. 이번 주 제출된 신청서는 이 상품이 스왑이 아닌 선물이라고 주장하며, 이는 CME 그룹의 소송의 핵심이 되는 구분입니다."
We'll adjust for natural flow.
Second paragraph: "Kalshi's latest application covers perpetual futures on a major US stock index and copper, following its gold and silver filings last month. The exchange argues these contracts meet the definition of a futures contract, citing standardized contract sizes, central clearing, and margin requirements. The CFTC has not set a timeline for reviewing the stock index filing."
Translation: "Kalshi의 최신 신청서는 지난달의 금과 은 신청에 이어 주요 미국 주가지수와 구리에 대한 무기한 선물을 포함합니다. 거래소는 이러한 계약이 표준화된 계약 크기, 중앙 청산, 마진 요건을 인용하며 선물 계약의 정의를 충족한다고 주장합니다. CFTC는 주가지수 신청 검토에 대한 일정을 정하지 않았습니다."
We need "perpetual futures" as "무기한 선물". "copper" is "구리". "stock index" is "주가지수". "standardized contract sizes" -> "표준화된 계약 크기" or "계약 규모". "central clearing" -> "중앙 청산". "margin requirements" -> "마진 요건". "timeline" -> "일정".
Third heading: "The CME fight" -> "CME와의 분쟁" or "CME 소송". The original says "The CME fight" so we can translate as "CME와의 다툼" but better "CME 분쟁". Then paragraph: "CME Group is suing over crypto perpetuals, arguing they are swaps, not futures. Kalshi and the CFTC disagree. The outcome of that lawsuit will likely determine how quickly leveraged, never-expiring stock exposure reaches American traders. If CME wins, Kalshi's stock index perps could face a much longer regulatory slog."
Translation: "CME 그룹은 암호화폐 무기한 선물을 두고 소송을 제기하며, 이들이 선물이 아닌 스왑이라고 주장합니다. Kalshi와 CFTC는 동의하지 않습니다. 이 소송의 결과는 미국 트레이더에게 레버리지가 적용되고 만기가 없는 주식 노출이 얼마나 빨리 도달할지 결정할 것입니다. CME가 이기면 Kalshi의 주가지수 무기한 선물은 훨씬 더 긴 규제 절차에 직면할 수 있습니다."
We need "crypto perpetuals" -> "암호화폐 무기한 선물". "leveraged, never-expiring" -> "레버리지가 있고 만기가 없는". "regulatory slog" -> "규제 절차의 난관" or "규제적인 고난". Let's use "규제적인 난관".
Fourth heading: "End of an era for offshore perps" -> "해외 무기한 선물의 시대의 끝" or "오프쇼어 무기한 선물의 시대 종말". We'll use "해외 무기한 선물 시대의 종말". Then paragraph: "BitMEX, which invented offshore crypto perpetual swaps in 2014, announced its closure in July, with operations ending by September 23. That signals the end of the offshore perp era, as regulated venues like Kalshi take over. The shift is stark: what started as a niche product for crypto traders is now moving into mainstream commodities and equities."
Translation: "2014년에 해외 암호화폐 무기한 스왑을 발명한 BitMEX는 7월에 폐쇄를 발표했고, 운영은 9월 23일까지 종료됩니다. 이는 규제된 거래소인 Kalshi가 인수함에 따라 해외 무기한 선물 시대의 끝을 알리는 것입니다. 변화는 뚜렷합니다: 암호화폐 트레이더를 위한 틈새 상품으로 시작된 것이 이제 주류 상품과 주식으로 확장되고 있습니다."
We need "offshore crypto perpetual swaps" -> "해외 암호화폐 무기한 스왑" but "perpetual swaps" is often "무기한 스왑". But we have "perpetual futures" as "무기한 선물". Here it says "perpet
