بعد عام من توقيع الرئيس دونالد ترامب على قانون GENIUS، توسع سوق العملات المستقرة ليصل إلى حوالي 310 مليار دولار — بزيادة تزيد عن 50% مقارنة بأوائل عام 2025. لكن الإطار التنظيمي الذي كان من المفترض أن يرافق القانون لا يزال في الغالب على الورق.
نمو السوق منذ قانون GENIUS
قام باحثو الاحتياطي الفيدرالي بقياس القيمة السوقية للعملات المستقرة عند 317 مليار دولار في 6 أبريل 2026. تبلغ حصة USDT حوالي 184 مليار دولار من ذلك، بينما تبلغ حصة USDC حوالي 73 مليار دولار. زاد حجم معاملات العملات المستقرة على إيثريوم بنسبة 50% منذ إقرار القانون.
التقدم التنظيمي لا يزال في مرحلة الاقتراح
اعتبارًا من 17 يوليو 2026، لا تزال إجراءات التنفيذ الأساسية لقانون GENIUS في شكل اقتراح. وهذا يعني أن القواعد التفصيلية لتشغيل المصدرين، ومتطلبات الاحتياطي، والإشراف لم تُحدد بعد. جادل أليكس ويت من Verda Ventures بأن قرارات الترخيص وإطلاق المنتجات قد تمنح شركات مختارة ميزة مبكرة قبل أن يكمل المنظمون تلك القواعد.
التبني المؤسسي والبنية التحتية
على الرغم من عدم اليقين التنظيمي، يتسارع التبني. أشار كايل سونلين، رئيس ومؤسس مشارك لـ Global Settlement Network، إلى أن الحكومات والمؤسسات تقبل الآن العملات المستقرة كبنية تحتية مالية. أبلغ إريك باربييه، الرئيس التنفيذي لـ Triple‑AA، عن انخفاض ملحوظ في دورات المبيعات للعملاء المؤسسيين الذين يفعلون مدفوعات العملات المستقرة. دعمت تجربة فيزا التجريبية لتسوية العملات المستقرة تسع سلاسل كتل بحلول أبريل 2026 ووصلت إلى معدل تسوية سنوي قدره 7 مليارات دولار، بزيادة 50% عن الربع السابق. في 16 يوليو 2026، أطلقت فيزا منصة مؤسسية توفر الوصول إلى تخزين العملات المستقرة، واستردادها، وسكها، وحرقها من خلال بيئة واحدة تديرها فيزا.
ذكر دييغو كاسينيلي من Trace Finance أن عمليات الامتثال المستقلة للشركاء المصرفيين تضيف شهورًا إلى الجداول الزمنية للمدفوعات عبر الحدود بالعملات المستقرة. أشار إدوين ماتا، الرئيس التنفيذي لـ Brickken، إلى أن الدولارات المنظمة يمكن أن تكون بمثابة الجانب النقدي للأوراق المالية المرمزة وغيرها من المنتجات المالية على السلسلة.
وافق مكتب مراقب العملة بشكل مشروط على طلبات البنوك الوطنية الائتمانية التي تشمل Ripple ومقدم طلب آخر، مما يشير إلى أن المنظمين بدأوا في التحرك على جبهة الترخيص حتى مع بقاء مجموعة القواعد الأوسع غير مكتملة.
