Analytici Goldman Sachs identifikovali rekordní gama squeeze u opcí na S&P 500 s nominální hodnotou 2,6 bilionu dolarů. Tento poznatek, získaný z vlastních tržních modelů banky, poukazuje na přetrvávající volatilitu a spekulativní chování na trhu s opcemi. Jde o největší takovou událost, jakou firma kdy zaznamenala.
Co znamená částka 2,6 bilionu dolarů
K gama squeeze dochází, když masivní nákupy opcí donutí tvůrce trhu zajišťovat své pozice nákupem nebo prodejem podkladového aktiva nebo indexu. Toto zajištění může zesílit pohyby cen a vytvořit zpětnou vazbu. Odhad Goldman Sachs pokrývá celkovou nominální expozici vázanou na tuto dynamiku u opcí na S&P 500. Částka 2,6 bilionu dolarů nepředstavuje přímou ztrátu ani zisk – vyjadřuje velikost pozic souvisejících s gama, které by mohly způsobit náhlé výkyvy trhu.
Opakované squeeze a jejich dopad na zajištění
Tyto squeeze nejsou novinkou, ale jejich četnost přitahuje pozornost. Data Goldman Sachs ukazují, že gama squeeze se staly opakujícím se jevem, což zdůrazňuje, jak spekulativní obchodování nadále formuje trh. Banka varuje, že opakované epizody tohoto rozsahu by mohly destabilizovat tradiční strategie zajištění. Portfolio manažeři, kteří spoléhají na standardní zajištění pomocí opcí, mohou zjistit, že jsou méně účinné, když jsou v hře gama dynamiky.
Volatilita trhu v pozadí
K vizualizaci dochází v době, kdy celková volatilita trhu zůstává zvýšená. Goldman sice neuvedl přesné časové období pro squeeze v hodnotě 2,6 bilionu dolarů, ale analýza odráží podmínky v nedávných obchodních obdobích. Obchodníci a risk manažeři nyní sledují, kdy přijde další taková událost – a zda bude ještě větší.
