Analistët e Goldman Sachs kanë identifikuar një gamma squeeze rekord në opsionet e S&P 500, me një vlerë nominale prej $2.6 trilion. Gjetja, e nxjerrë nga modelet e veta të tregut të bankës, tregon për paqëndrueshmëri të vazhdueshme dhe sjellje spekulative në tregun e opsioneve. Është ngjarja më e madhe e këtij lloji që firma ka vizualizuar ndonjëherë.
Çfarë nënkupton shifra prej $2.6 trilion
Gamma squeezes ndodhin kur blerja e madhe e opsioneve detyron krijuesit e tregut (market makers) të mbrojnë pozicionet e tyre duke blerë ose shitur aksionin ose indeksin bazë. Kjo mbrojtje (hedging) mund të përforcojë lëvizjet e çmimeve, duke krijuar një cikël reagimi. Vlerësimi i Goldman mbulon ekspozimin total nominal të lidhur me këtë dinamikë në opsionet e S&P 500. Shifra prej $2.6 trilion nuk është një humbje ose fitim i drejtpërdrejtë—ajo përfaqëson madhësinë e pozicionimit të lidhur me gama që mund të shkaktojë lëkundje të papritura të tregut.
Shtrydhjet e përsëritura dhe ndikimi i tyre në mbrojtjen (hedging)
Këto shtrydhje (squeezes) nuk janë të reja, por frekuenca e tyre ka tërhequr vëmendjen. Të dhënat e Goldman tregojnë se gamma squeezes janë bërë një tipar i përsëritur, duke nënvizuar se si tregtimi spekulativ vazhdon të formësojë tregun. Banka paralajmëron se episode të përsëritura të kësaj shkalle mund të destabilizojnë strategjitë tradicionale të mbrojtjes. Menaxherët e fondeve që mbështeten në mbrojtje standarde të bazuara në opsione mund t'i gjejnë ato më pak efektive kur dinamikat e gama-s janë në lojë.
Paqëndrueshmëria e tregut në sfond
Vizualizimi vjen në një kohë kur paqëndrueshmëria e përgjithshme e tregut mbetet e ngritur. Ndërsa Goldman nuk specifikoi kornizën e saktë kohore për shtrydhjen prej $2.6 trilion, analiza pasqyron kushtet në periudhat e fundit të tregtimit. Tregtarët dhe menaxherët e rrezikut tani janë në pritje të ngjarjes së ardhshme të ngjashme—dhe nëse ajo do të jetë edhe më e madhe.
