Das von der Federal Reserve bevorzugte Inflationsmaß, der Personal Consumption Expenditures (PCE)-Preisindex, ist zum ersten Mal seit Beginn der Pandemie gesunken. Der Rückgang deutet darauf hin, dass die Zentralbank bald eine Senkung der Leitzinsen in Betracht ziehen könnte, obwohl die hartnäckige Kerninflation diese Pläne erschweren könnte.
Was die PCE-Daten zeigen
Der PCE-Index, den die Fed zur Festlegung der Geldpolitik verwendet, ist im letzten Bericht gesunken. Es ist der erste Rückgang seit die Pandemie die Wirtschaft durcheinandergebracht hat. Der Rückgang erfolgt nach Monaten erhöhter Inflation, die die Fed zu aggressiven Zinserhöhungen veranlasst hatten. Die niedrigere Gesamtzahl bietet Verbrauchern und Unternehmen, die unter höheren Kreditkosten leiden, eine gewisse Entlastung.
Warum die Kerninflation wichtig ist
Der Kern-PCE, der die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert, bleibt erhöht. Dieses Maß wird von den politischen Entscheidungsträgern genau beobachtet, da es ein klareres Bild der zugrunde liegenden Inflationstrends liefert. Eine anhaltend hohe Kerninflation deutet darauf hin, dass der Preisdruck immer noch in der Wirtschaft verankert ist, selbst wenn die Gesamtzahl abkühlt. Dies könnte die Fed zögern lassen, die Zinsen zu schnell zu senken.
Was dies für Zinssenkungen bedeutet
Der Rückgang des PCE-Index hat die Erwartungen geweckt, dass die Fed noch in diesem Jahr mit Zinssenkungen beginnen könnte. Niedrigere Zinsen würden Kredite für Hypotheken, Autokredite und Unternehmensexpansion verbilligen. Aber die hartnäckige Kerninflation erschwert den Zeitplan. Bleibt die Kerninflation hoch, könnte die Fed abwarten, bis sie konsistentere Beweise dafür sieht, dass die Inflation wirklich unter Kontrolle ist. Die Zentralbank hat wiederholt betont, dass sie nachhaltige Fortschritte sehen muss, bevor sie die Politik lockert.
Die Anleger werden sich nun auf die bevorstehenden Fed-Sitzungen konzentrieren, um Hinweise darauf zu erhalten, ob der Rückgang ausreicht, um eine Zinssenkung zu rechtfertigen. Die nächste geldpolitische Entscheidung wird voraussichtlich aktualisierte Wirtschaftsprognosen enthalten, die den weiteren Weg klären könnten.
