Ulubiony wskaźnik inflacji Rezerwy Federalnej, indeks cen wydatków konsumpcyjnych osobistych (PCE), spadł po raz pierwszy od początku pandemii. Spadek ten sygnalizuje, że bank centralny może wkrótce rozważyć obniżki stóp procentowych, choć uporczywa inflacja bazowa może skomplikować te plany.
Co pokazują dane PCE
Indeks PCE, który Fed wykorzystuje do ustalania polityki pieniężnej, spadł w najnowszym odczycie. To pierwszy spadek od czasu, gdy pandemia zachwiała gospodarką. Spadek następuje po miesiącach podwyższonej inflacji, która skłoniła Fed do agresywnych podwyżek stóp. Niższy odczyt głównego wskaźnika przynosi pewną ulgę konsumentom i firmom, które odczuwają skutki wyższych kosztów pożyczek.
Dlaczego inflacja bazowa ma znaczenie
Bazowy PCE, który wyklucza zmienne ceny żywności i energii, pozostaje podwyższony. Ta miara jest uważnie śledzona przez decydentów, ponieważ daje jaśniejszy obraz podstawowych trendów inflacyjnych. Uporczywa inflacja bazowa sugeruje, że presja cenowa wciąż tkwi w gospodarce, nawet jeśli główny wskaźnik się ochładza. To może sprawić, że Fed będzie wahał się przed zbyt szybkim obniżaniem stóp.
Co to oznacza dla obniżek stóp
Spadek indeksu PCE zwiększył oczekiwania, że Fed może rozpocząć obniżki stóp jeszcze w tym roku. Niższe stopy sprawiłyby, że pożyczki na kredyty hipoteczne, samochodowe i rozwój biznesu stałyby się tańsze. Jednak uporczywa inflacja bazowa komplikuje harmonogram. Jeśli inflacja bazowa utrzyma się na wysokim poziomie, Fed może wstrzymać się z działaniami, dopóki nie zobaczy bardziej spójnych dowodów na to, że inflacja jest naprawdę pod kontrolą. Bank centralny wielokrotnie podkreślał, że potrzebuje trwałego postępu przed złagodzeniem polityki.
Inwestorzy będą teraz skupiać się na nadchodzących posiedzeniach Fed w poszukiwaniu sygnałów, czy spadek jest wystarczający, by uzasadnić obniżkę stóp. Oczekuje się, że następna decyzja polityczna będzie zawierać zaktualizowane prognozy gospodarcze, które mogą wyjaśnić dalszą ścieżkę.
