Grayscale Investments hat beantragt, seinen Zcash Trust in einen börsengehandelten Spot-Fonds (ETF) umzuwandeln – ein Schritt, der Anlegern einen direkten Zugang zu der datenschutzorientierten Kryptowährung über ein reguliertes Produkt ermöglichen würde. Der geplante Fonds, der voraussichtlich unter dem Tickersymbol „ZCSH“ an der NYSE Arca notiert wird, soll ZEC halten, den nativen Vermögenswert des Zcash-Netzwerks.
Warum der Antrag von Bedeutung ist
Der Antrag erfolgt, nachdem die SEC ihre Prüfung der Zcash Foundation abgeschlossen hat, ohne Durchsetzungsmaßnahmen oder andere Änderungen zu empfehlen, wodurch ein wichtiges regulatorisches Bedenken ausgeräumt wurde, das über dem Token schwebte. Diese Freigabe ebnete wahrscheinlich den Weg für Grayscale, die Umwandlung zu verfolgen. Der Trust wird in Grayscale Zcash Trust ETF umbenannt, sobald die Registrierung wirksam wird und die Aktien gehandelt werden.
Was der Trust hält
Zum 31. März 2026 hielt der Trust 391.103,88769118 ZEC, ein Rückgang gegenüber 393.522,33134026 ZEC zum Ende des Jahres 2025. Unter Verwendung des im Antrag genannten beizulegenden Zeitwerts von 254,27 $ pro ZEC belief sich die Position zum Quartalsende auf rund 99,45 Millionen $. Zum Redaktionsschluss wurde ZEC bei 551,44 $ gehandelt – mehr als das Doppelte des im Antrag verwendeten Werts, wobei der beizulegende Zeitwert je nach Bewertungsstichtag vom Marktpreis abweichen kann.
Wie der Fonds funktionieren würde
Der Trust verwendet ein Barzahlungsmodell für die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen, d. h. autorisierte Teilnehmer kaufen und verkaufen Anteile gegen Bargeld, anstatt direkt ZEC zu tauschen. Ein Sachleistungsmodell kann später angestrebt werden. Ausgaben und Rücknahmen erfolgen in Blöcken von 10.000 Anteilen, sogenannten Baskets. Zum 21. November 2025 waren etwa 817,0998 ZEC erforderlich, um einen Basket zu schaffen.
Wer dahinter steckt
Der Trust ist als Delaware-Statutory-Trust strukturiert. Grayscale Investments Sponsors, LLC ist der Sponsor. Die CSC Delaware Trust Company fungiert als Treuhänder. Die Bank of New York Mellon ist die Übertragungsstelle und der Verwalter. Coinbase, Inc. ist der Prime Broker, und die Coinbase Custody Trust Company, LLC verwahrt die ZEC als Verwahrstelle.
Die Uhr tickt nun für die SEC, die den Antrag entweder genehmigen oder ablehnen muss. Falls grünes Licht gegeben wird, wäre ZCSH der erste Spot-ETF für eine Privacy Coin an einer US-Börse.
