灰度投资（Grayscale Investments）已提交申请，将其Zcash信托转换为现货交易所交易基金（ETF）。此举将让投资者通过受监管产品直接接触这款注重隐私的加密货币。拟议的基金预计将在NYSE Arca上市，代码为'ZCSH'，持有Zcash网络的原生资产ZEC。
为何这份申请意义重大
此前，美国证券交易委员会（SEC）完成了对Zcash基金会的审查，未建议采取执法行动或其他变更，缓解了该代币面临的一项关键监管担忧。这一进展很可能为灰度推进转换铺平了道路。一旦注册生效并开始交易，该信托将更名为Grayscale Zcash Trust ETF。
信托持有情况
截至2026年3月31日，该信托持有391,103.88769118个ZEC，低于2025年底的393,522.33134026个ZEC。根据文件中所述每ZEC 254.27美元的公允价值，该持仓在季度末价值约9,945万美元。截至发稿时，ZEC交易价格为551.44美元，是文件中估值价格的两倍多，不过公允价值可能因计量日期不同而与市场价格存在差异。
基金运作方式
该信托采用现金订单模式进行创建和赎回，即授权参与者用现金买卖份额，而非直接交换ZEC。后续可能寻求实物模式。创建和赎回以10,000股为一批，称为篮子。截至2025年11月21日，创建一个篮子需要约817.0998个ZEC。
背后机构
该信托结构为特拉华州法定信托。Grayscale Investments Sponsors, LLC为发起人，CSC Delaware Trust Company担任受托人，纽约梅隆银行（The Bank of New York Mellon）担任过户代理和行政管理人。Coinbase, Inc.为主要经纪商，Coinbase Custody Trust Company, LLC作为托管人持有ZEC。
现在就看SEC是批准还是拒绝这份申请。如果获批，ZCSH将成为美国交易所上首只隐私币现货ETF。
