Το Bitcoin σημείωσε πτώση σχεδόν 2.000 δολαρίων μέσα σε 20 λεπτά, μια κίνηση που εξαφάνισε περίπου 400 εκατομμύρια δολάρια σε long θέσεις. Η πτώση ήταν τόσο γρήγορη που οι μοχλευμένοι traders είχαν ελάχιστο χρόνο να αντιδράσουν. Οι αναγκαστικές ρευστοποιήσεις αλληλοτροφοδοτήθηκαν καθώς οι τιμές έπεφταν, μετατρέποντας μια συνηθισμένη διόρθωση σε μονόπλευρο ξεπούλημα.
Η μηχανική του φαινομένου ντόμινο
Όταν μια long θέση ρευστοποιείται, το ανταλλακτήριο την κλείνει αυτόματα. Αυτό το κλείσιμο σημαίνει πώληση. Αν αρκετές θέσεις βρίσκονται σε παρόμοια επίπεδα τιμών, οι πωλήσεις τροφοδοτούν η μία την άλλη. Αυτό συνέβη εδώ. Η αρχική πτώση της τιμής πυροδότησε ένα πρώτο κύμα stop, το οποίο έσπρωξε την τιμή χαμηλότερα, το οποίο με τη σειρά του πυροδότησε το επόμενο κύμα. Είκοσι λεπτά ήταν αρκετά.
Το ποσό των 400 εκατομμυρίων δολαρίων αφορά μόνο long θέσεις. Δεν περιλαμβάνει short θέσεις που μπορεί να παγιδεύτηκαν στην πτώση ή τον αντίκτυπο σε altcoins. Ωστόσο, η συγκέντρωση στις long θέσεις δείχνει ποια πλευρά της αγοράς είχε πάρει λάθος κατεύθυνση.
Γιατί ο χρόνος πονάει
Η μόχλευση συσσωρευόταν εδώ και καιρό. Τα ποσοστά χρηματοδότησης και το ανοιχτό ενδιαφέρον είχαν αυξηθεί σταδιακά, και μεγάλο μέρος αυτής της τοποθέτησης έκλινε προς περαιτέρω άνοδο. Όταν ήρθε η πτώση, δεν εξάλειψε μόνο τους καθυστερημένους. Εξάλειψε όποιον είχε ποντάρει πολύ μεγάλο ποσό σε σχέση με την ασφάλειά του. Αυτό δεν είναι αποτυχία της αγοράς. Είναι μαθηματικά.
Ο μηχανισμός ρευστοποίησης δεν νοιάζεται για πεποιθήσεις. Νοιάζεται μόνο για το περιθώριο. Οι traders που είχαν δίκιο στην κατεύθυνση αλλά λάθος στο μέγεθος της θέσης εξακολουθούν να κλείνονται.
Ο κίνδυνος που δεν φεύγει ποτέ
Η μοχλευμένη διαπραγμάτευση κόβει και προς τις δύο κατευθύνσεις, και αυτό το επεισόδιο είναι υπενθύμιση της άσχημης πλευράς. Ένα παράθυρο 20 λεπτών δεν είναι αρκετός χρόνος για τους περισσότερους να προσθέσουν ασφάλεια ή να κλείσουν χειροκίνητα μια θέση. Όταν ο trader δει το κερί, το ανταλλακτήριο έχει ήδη κάνει τη δουλειά για αυτόν.
Αυτή είναι η συμφωνία με τη μόχλευση. Ενισχύει τα κέρδη μέχρι να ενισχύσει τις ζημιές. Τα 400 εκατομμύρια δολάρια σε ρευστοποιήσεις είναι ένας καθαρός αριθμός, αλλά πίσω από αυτόν κρύβονται πολλοί μεμονωμένοι λογαριασμοί που δεν θα διαπραγματεύονται αύριο.
Το κρύο που ακολουθεί
Τα απότομα γεγονότα ρευστοποίησης τείνουν να τρομάζουν το επιφυλακτικό κομμάτι της αγοράς. Οι επενδυτές που σκέφτονταν να αυξήσουν την έκθεσή τους μπορεί τώρα να περιμένουν. Αυτή η αναμονή μειώνει την πίεση από την πλευρά των αγοραστών, η οποία μπορεί να περιορίσει οποιαδήποτε γρήγορη ανάκαμψη. Επίσης, κάνει το βιβλίο προσφορών πιο λεπτό, οπότε η επόμενη κίνηση προς οποιαδήποτε κατεύθυνση μπορεί να είναι εξίσου βίαιη.
Τίποτα από αυτά δεν σημαίνει ότι η αγορά είναι χαλασμένη. Σημαίνει ότι η αγορά κάνει αυτό που κάνει όταν πάρα πολλοί άνθρωποι συνωστίζονται στη μία πλευρά του σκάφους.
Το επόμενο τεστ είναι αν οι τιμές θα σταθεροποιηθούν ή αν οι ρευστοποιήσεις έχουν προκαλέσει αρκετή ζημιά ώστε να πυροδοτήσουν άλλο ένα καθοδικό σκέλος. Η μόχλευση δεν εξαφανίζεται μετά από ένα ξεπούλημα. Αναδομείται.
