John Cho, CEO de la emisora de stablecoins Ratio, defiende un ecosistema de stablecoins multimoneda que podría reemplazar la lenta y costosa infraestructura de cambio de divisas que aún rige gran parte del comercio en Asia. Cho sostiene que depender de una única stablecoin vinculada al dólar obliga a las empresas a realizar dobles conversiones de moneda, lo que añade costos que una cesta de stablecoins en moneda local evitaría.
El cuello de botella de la banca corresponsal
Hoy en día, el comercio transfronterizo en Asia depende de una red de bancos corresponsales, cuentas Nostro y Vostro prefinanciadas y transferencias entre husos horarios. El resultado: transacciones que pueden tardar días en liquidarse. Cho señala este sistema como obsoleto, con comisiones y demoras que reducen los márgenes de las empresas que mueven dinero entre, por ejemplo, baht tailandés y rupia indonesia.
Las stablecoins ya han demostrado que pueden transferir valor casi al instante. Pero la mayoría están vinculadas al dólar estadounidense, lo que significa que un exportador tailandés que cobra en una stablecoin en dólares aún debe convertir a baht para pagar a su personal local. Esa segunda conversión — de stablecoin a moneda local — reproduce la misma fricción que la tecnología pretendía eliminar.
Stablecoins locales como complemento
La propuesta de Cho es sencilla: emitir stablecoins vinculadas a monedas asiáticas — el yen, el won, el ringgit — y permitir que se negocien junto a las stablecoins en dólares. Una empresa en Singapur podría pagar a un proveedor en Yakarta usando una stablecoin en rupias, saltándose por completo el paso del dólar. La idea es evitar lo que Cho denomina dobles conversiones de divisas, donde un comerciante paga dos veces el diferencial cambiario en lugar de una.
La propia Ratio está desarrollando la infraestructura para dicho sistema, aunque Cho no reveló asociaciones ni fechas de lanzamiento concretas. El argumento de la empresa es que una red de stablecoins multimoneda podría integrarse más fácilmente en las vías de pago existentes que una revisión completa de la banca corresponsal.
Si los reguladores de toda Asia aprobarán múltiples stablecoins privadas — cada una vinculada a una moneda nacional diferente — sigue siendo el mayor obstáculo. Los bancos centrales de la región han sido cautelosos con las monedas digitales, y algunos están desarrollando las suyas propias. La visión de Cho depende de que vean las stablecoins privadas como un complemento, no como un competidor.
