بر اساس تحلیل Joao Wedson در ۱۶ می، واگرایی نهنگ و معاملهگر خردهفروش بیتکوین به پایینترین سطح خود از ژانویه ۲۰۲۴ رسیده است. این شکاف نشان میدهد که نهنگها در حال کاهش ریسک هستند، در حالی که خریداران خردهفروش همچنان با این باور که ۶۰,۰۰۰ دلار کف قیمت است، به خرید ادامه میدهند. در همین حال، ETFهای اسپات بیتکوین آمریکا اولین جریان خالص هفتگی منفی خود را در سهماهه دوم ثبت کردند - خروجی ۱ میلیارد دلاری تا ۱۵ می - که روند صعودی ششهفتهای را قطع کرد.
معنای دلتای نهنگ و خردهفروش
این معیار میزان خرید بیشتر (یا کمتر) دارندگان بزرگ نسبت به معاملهگران کوچکتر را اندازهگیری میکند. در حال حاضر، نهنگها در حال کاهش مواجهه با داراییهای پرریسک هستند. معاملهگران خردهفروش برعکس عمل میکنند و بیتکوین را با این فرض که کف قیمتی حدود ۶۰,۰۰۰ دلار تعیین شده، میخرند. این واگرایی از زمان راهاندازی ETFهای اسپات بیتکوین آمریکا در ژانویه ۲۰۲۴ تا این حد گسترده نبوده است.
در زمان نگارش این مطلب، بیتکوین در ۷۸,۱۸۸ دلار قرار دارد - ۱٪ کاهش در روز گذشته و بیش از ۳٪ در هفته گذشته. این یک دوره سخت برای خریداران است، اما خردهفروشها عقبنشینی نمیکنند.
خروجی ETF روند ششهفتهای را شکست
ETFهای اسپات بیتکوین آمریکا طولانیترین روند مثبت خود در سهماهه دوم را در ۱۵ می پایان دادند. پس از شش هفته متوالی ورود خالص سرمایه، این صندوقها در یک هفته ۱ میلیارد دلار از دست دادند. با این حال، کل دارایی خالص همچنان ۱۰۴.۲۹ میلیارد دلار است - حدود ۶.۵۸٪ از ارزش بازار بیتکوین - بنابراین آسیب فاجعهبار نیست. اما زمانبندی خوبی نیست. نهنگها از قبل نگران هستند و دادههای ETF دلیل دیگری برای احتیاط به آنها میدهد.
این خروجی اولین خوانش منفی هفتگی در این سهماهه است. تا این هفته، جریانهای ETF یک باد موافق ثابت برای قیمت بیتکوین بودند. این باد موافق اکنون به باد مخالف تبدیل شده است.
یک الگوی آشنا
Wedson اشاره میکند که وضعیت فعلی نهنگ و خردهفروش مشابه ژانویه ۲۰۲۴ است، زمانی که فشار قوی فروش از سوی نهنگها در خلال یک دوره خوشبینی بیش از حد بازار ظاهر شد. در آن زمان، راهاندازی ETFها همه را سرخوش کرده بود - تا زمانی که فروش آغاز شد. اکنون سرخوشی درباره یک کف فرضی است و نهنگها دوباره در جهت مخالف حرکت میکنند.
این که آیا این الگو تکرار میشود به این بستگی دارد که باور خردهفروشها پایدار بماند. در حال حاضر، بازار بین دو نیروی متضاد گرفتار شده است: پولهای بزرگ در حال پوشش ریسک و معاملهگران کوچک در حال خرید در افت قیمت. خروجی ETF نیز وزن سومی اضافه میکند.
هفتههای آینده نشان خواهد داد که کدام طرف اول تسلیم میشود. نهنگها جیبهای عمیقتری دارند، اما خردهفروشها به طرز شگفتآوری مقاوم بودهاند. سطح ۶۰,۰۰۰ دلار خطی است که همه به آن چشم دوختهاند.
