A divergência entre baleias e traders de varejo do Bitcoin atingiu o menor nível desde janeiro de 2024, segundo o analista Joao Wedson em 16 de maio. O sinal indica que as baleias estão reduzindo riscos enquanto os compradores de varejo continuam acumulando, convencidos de que US$ 60.000 é o fundo. Enquanto isso, os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA acabam de registrar seu primeiro fluxo líquido semanal negativo no 2º trimestre — uma saída de US$ 1 bilhão até 15 de maio — interrompendo uma sequência altista de seis semanas.
O que significa o delta baleia-varejo
A métrica acompanha quanto mais (ou menos) os grandes detentores estão comprando em comparação com traders menores. No momento, as baleias estão reduzindo a exposição a ativos de risco. Os traders de varejo estão fazendo o oposto, comprando Bitcoin como se um piso de preço em torno de US$ 60.000 tivesse sido estabelecido. Essa divergência não era tão ampla desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA em janeiro de 2024.
No momento da redação, o Bitcoin está em US$ 78.188 — queda de 1% nas últimas 24 horas e mais de 3% na última semana. É um período difícil para os touros, mas o varejo não está recuando.
Saída dos ETFs quebra sequência de seis semanas
Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA encerraram sua sequência positiva mais longa do 2º trimestre em 15 de maio. Após seis semanas consecutivas de entradas líquidas, os fundos perderam US$ 1 bilhão em uma única semana. Os ativos líquidos totais ainda estão em US$ 104,29 bilhões — cerca de 6,58% da capitalização de mercado do Bitcoin — portanto, o dano não é catastrófico. Mas o momento não é bom. As baleias já estão nervosas, e os dados dos ETFs dão a elas mais um motivo para permanecerem cautelosas.
A saída é a primeira leitura semanal negativa do trimestre. Até esta semana, os fluxos dos ETFs eram um vento favorável constante para o preço do Bitcoin. Esse vento favorável acabou de se transformar em um vento contrário.
Um padrão familiar
Wedson observa que a atual configuração baleia-varejo se assemelha a janeiro de 2024, quando uma forte pressão de curto prazo das baleias surgiu durante uma fase de otimismo excessivo do mercado. Na época, o lançamento dos ETFs deixou todos eufóricos — até que as vendas começaram. Agora a euforia é sobre um suposto fundo, e as baleias estão novamente inclinadas para o outro lado.
Se esse padrão se repetirá depende se a convicção do varejo se mantém. Por enquanto, o mercado está preso entre duas forças opostas: grandes investidores se protegendo e pequenos traders comprando na queda. A saída dos ETFs adiciona um terceiro peso.
As próximas semanas mostrarão qual lado cederá primeiro. As baleias têm bolsos mais fundos, mas o varejo tem sido surpreendentemente teimoso. O nível de US$ 60.000 é a linha que todos estão observando.
