De divergentie tussen Bitcoin-whales en retailhandelaren is op het laagste punt beland sinds januari 2024, aldus analist Joao Wedson op 16 mei. De kloof geeft aan dat whales risico's verminderen terwijl retailkopers blijven instromen, ervan overtuigd dat $60.000 de bodem is. Ondertussen hebben Amerikaanse spot Bitcoin-ETF's hun eerste negatieve wekelijkse netto stroom in Q2 genoteerd — een uitstroom van $1 miljard per 15 mei — waarmee een zes weken durende bullish reeks wordt verbroken.
Wat de whale-retail delta betekent
Deze metriek meet hoeveel meer (of minder) grote houders kopen in vergelijking met kleinere handelaren. Op dit moment verminderen whales hun blootstelling aan risicovolle activa. Retailhandelaren doen het tegenovergestelde en kopen Bitcoin alsof er een prijsbodem rond $60.000 is gezet. Deze divergentie is niet zo groot geweest sinds de lancering van Amerikaanse spot Bitcoin-ETF's in januari 2024.
Op het moment van schrijven staat Bitcoin op $78.188 — een daling van 1% in de afgelopen dag en meer dan 3% in de afgelopen week. Het is een zware periode voor bulls, maar retail trekt zich niet terug.
ETF-uitstroom doorbreekt een reeks van zes weken
Amerikaanse spot Bitcoin-ETF's beëindigden hun langste positieve reeks van Q2 op 15 mei. Na zes opeenvolgende weken van netto-instroom verloren de fondsen $1 miljard in één week. De totale netto-activa bedragen nog steeds $104,29 miljard — ongeveer 6,58% van de marktkapitalisatie van Bitcoin — dus de schade is niet catastrofaal. Maar de timing is niet geweldig. Whales zijn al nerveus, en de ETF-gegevens geven hen nog een reden om voorzichtig te blijven.
De uitstroom is de eerste negatieve wekelijkse meting van het kwartaal. Tot deze week waren de ETF-stromen een gestage rugwind voor de Bitcoin-prijs. Die rugwind is nu veranderd in een tegenwind.
Een bekend patroon
Wedson merkt op dat de huidige whale-retail opstelling lijkt op januari 2024, toen er sterke shortdruk van whales ontstond tijdens een fase van buitensporig marktoptimisme. Destijds was iedereen euforisch door de lancering van de ETF's — totdat de verkoop kwam. Nu gaat de euforie over een vermeende bodem, en whales leunen opnieuw de andere kant op.
Of dat patroon zich herhaalt, hangt af van of de overtuiging van retail standhoudt. Op dit moment wordt de markt gevangen tussen twee tegengestelde krachten: groot geld dat zich indekt, en kleine handelaren die de dip kopen. De ETF-uitstroom voegt een derde gewicht toe.
De komende weken zullen uitwijzen welke kant als eerste toegeeft. Whales hebben diepere zakken, maar retail is verrassend hardnekkig gebleken. Het niveau van $60.000 is de grens waar iedereen naar kijkt.
