Japanin keskuspankki (BOJ) kohtaa kohonneen interventioriskin valmistautuessaan mahdolliseen koronnostoon 16. kesäkuuta Crypto Briefingin raportin mukaan. Keskuspankilla on paineita tukea jeniä, mutta koronnosto voi maksaa Japanin talouskasvulle ja aiheuttaa shokkiaaltoja globaaleilla rahoitusmarkkinoilla – mukaan lukien kryptovaluutat.
Miksi BOJ on paineen alla
Japanin valuutta on ollut jatkuvan myyntipaineen alaisena, ja 16. kesäkuun koronnostoa pidetään mahdollisena työkaluna jeniin vakauttamiseksi lyhyellä aikavälillä. Mutta interventioriski kasvaa: BOJ on jo puuttunut markkinoihin useita kertoja tänä vuonna tukeakseen jeniä, ja toinen korkopäätös testaa, pystyykö rahapolitiikka tekemään raskaan työn yksin. Panokset ovat korkeat – jos BOJ ei toimi päättäväisesti, markkinat saattavat testata uusia pohjalukemia jenille.
Mitä koronnosto tekisi jenille
Koronnosto todennäköisesti tarjoaisi väliaikaisen pohjan jenille, antaen kauppiaille syyn ostaa valuuttaa takaisin. Se on hyvä uutinen. Huono uutinen on, että lyhyen aikavälin vakauttaminen ei korjaa rakenteellisia voimia, jotka ajavat jeniä heikoksi – erityisesti laajaa korkoeroa Japanin ja Yhdysvaltojen välillä. Yksi koronnosto on laastari, ei parannuskeino.
Haittapuoli: hitaampi kasvu kotimaassa
BOJ kulkee nuoralla. Japanin talous on hauras, ja korkeammat korot voivat supistaa kotimaista kulutusta ja yritysten lainanottoa. Data ei osoita, että talous pystyisi helposti sulattamaan tiukempaa politiikkaa. Korkojen nostaminen uhkaa hidastaa kasvua, joka on jo trendin alapuolella – kompromissi, jota keskuspankki ei voi sivuuttaa.
Maailmanlaajuiset heijastusvaikutukset – kryptovaluutat mukaan lukien
Jeniin liikkeet vaikuttavat paljon Japanin ulkopuolella. Terävä jeniin nousu voi purkaa carry-kauppoja, joissa sijoittajat lainaavat halpaa jeniä ostaakseen korkeampia tuottoja tarjoavia varoja – mukaan lukien kryptovaluutat. Jos BOJ:n päätös aiheuttaa jeniin äkillisen vahvistumisen, riskialttiit varat voivat kokea puristusta. Kryptomarkkinat, jotka ovat jo osoittaneet herkkyyttä makrotalouden muutoksille tänä vuonna, eivät ole immuuneja äkilliselle käänteelle dollari-jeni-virtauksissa.
Mitä seuraavaksi? Kaikki katseet ovat 16. kesäkuuta. BOJ ilmoittaa päätöksestään kahden päivän kokouksen jälkeen, ja markkinat seuraavat merkkejä koordinoidusta interventiosta. Tavalla tai toisella, jeniin polku määrittää globaalin riskinoton sävyn – ja se sisältää bitcoinin.
