Bank Japonii stoi w obliczu zwiększonego ryzyka interwencji, przygotowując się do możliwej podwyżki stóp procentowych 16 czerwca, wynika z raportu Crypto Briefing. Bank centralny jest pod presją, aby wesprzeć jena, ale podwyżka może odbyć się kosztem wzrostu gospodarczego Japonii i wywołać wstrząsy na globalnych rynkach finansowych – w tym na rynku kryptowalut.
Dlaczego BOJ jest pod presją
Waluta Japonii znajduje się pod stałą presją sprzedażową, a podwyżka stóp 16 czerwca jest postrzegana jako potencjalne narzędzie do krótkoterminowej stabilizacji jena. Jednak ryzyko interwencji rośnie: BOJ już wielokrotnie interweniował w tym roku, aby wesprzeć jena, a kolejna decyzja dotycząca stóp sprawdzi, czy polityka pieniężna może sama udźwignąć ten ciężar. Stawka jest wysoka – jeśli BOJ nie podejmie zdecydowanych działań, rynki mogą przetestować nowe minima jena.
Co podwyżka oznaczałaby dla jena
Podwyżka stóp prawdopodobnie zapewniłaby tymczasowe wsparcie dla jena, dając handlowcom powód do ponownego zakupu waluty. To dobra wiadomość. Zła wiadomość jest taka, że krótkoterminowa stabilizacja nie rozwiązuje strukturalnych czynników osłabiających jena – mianowicie szerokiej różnicy stóp procentowych między Japonią a USA. Pojedyncza podwyżka to plaster, a nie lekarstwo.
Wada: wolniejszy wzrost w kraju
BOJ balansuje na linie. Gospodarka Japonii jest krucha, a wyższe stopy mogą ograniczyć konsumpcję krajową i pożyczki przedsiębiorstw. Dane nie wskazują na kwitnącą gospodarkę, która może łatwo wchłonąć zaostrzenie polityki. Podwyżka stóp grozi spowolnieniem wzrostu, który już jest poniżej trendu – to kompromis, którego bank centralny nie może zignorować.
Globalne efekty uboczne – w tym kryptowaluty
Ruchy jena mają znaczenie daleko wykraczające poza Japonię. Gwałtowny wzrost jena mógłby odwrócić transakcje carry trade, w których inwestorzy pożyczają taniego jena, aby kupować aktywa o wyższej stopie zwrotu – w tym kryptowaluty. Jeśli decyzja BOJ wywoła gwałtowny powrót jena, aktywa ryzykowne mogą odczuć presję. Rynki kryptowalut, które już w tym roku wykazały wrażliwość na zmiany makroekonomiczne, nie są odporne na nagłe odwrócenie przepływów dolara i jena.
Co dalej? Wszystkie oczy zwrócone są na 16 czerwca. BOJ ogłosi swoją decyzję po dwudniowym posiedzeniu, a rynek będzie obserwował wszelkie oznaki skoordynowanej interwencji. Tak czy inaczej, ścieżka jena wyznaczy ton dla globalnego apetytu na ryzyko – a to obejmuje bitcoina.
