Bitcoinin spot-kysyntä supistuu nopeimmin tammikuun alusta lähtien, viimeisimmän tiedon mukaan. Tämä supistuminen – vakavin yli neljän kuukauden aikana – osoittaa markkinoiden siirtymistä yhä enemmän käteen otettujen futuurisopimusten varaan luonnollisen ostovoiman sijaan. Tämä muutos herättää uusia kysymyksiä nykyisen nousukauden vakautta koskien.
Kysyntätiedot herättävät huolta
Tällaista nopeaa laskua ei ole havaittu enää tammikuun 10. jälkeen, ja trendi kiihtyy. Spot-kysyntä mittaa Bitcoineja välittömästi toimitettavaksi ostettujen määriä, mikä on keskeinen indikaattori reaalista sijoittajien kysyntää. Kun kysyntä laskee nopeasti, se tarkoittaa yleensä, että uusia ostajia ei tule tarjontaa vastaanottamaan. Tämä on merkittävää, koska hintanousut, jotka perustuvat heikentyvään spot-tilausten määrään, ovat usein hauraita.
Levyraattori ottaa ohjat
Supistuminen korostaa, kuinka suuri osa markkinoiden liikkeestä tuetaan nykyään futuurisopimuksilla. Kauppiaat, jotka lainaavat päästäkseen pitkällä position, voivat vahvistaa nousua, mutta he jättävät markkinat myös alttiiksi yhtäkkiä tapahtuvalle purkautumiselle. Lakkojen aalto voi levitä nopeammin kuin spot-ostajat ehtivät reagoida. Riippuvuus käteen otetuista futuureista ei ole uutta, mutta spot-kysynnän takaaantumisen nopeus tekee riskistä välittömämmän.
Tuttu malli
Tammikuun 10. päivä ei ole sattuma. Se oli viimeinen kerta, kun spot-kysyntä supistui samanlaisella nopeudella, ja sen jälkeen Bitcoin koki volatiilin jakson. Historia ei toista itseään, mutta rakenteellinen heikkoutta on samanlainen. Ilman aidon spot-ostovoiman kasvua markkina toimii periaatteessa luotolla – eikä se yleensä päättyy hiljaa.
Mitä kauppiaat seuraavat
Keskeinen avoin kysymys on, palautuuko spot-kysyntä ennen kuin futuurimarkkinat kääntyvät. Tähän mennessä merkkejä ei ole. Jos supistuminen jatkuu, jopa pieni lasku käteen otetuissa pitkissä positioissa voi aiheuttaa epäsuhteellisen suuria liikkeitä. Toistaiseksi tiedot jättävät markkinat tuttuun, mutta epämiellyttävään asemaan: hinnat nousevat lainattua aikaa hyväksi käyttäen, kun spot-ostajat pysyvät sivullisina.
