La Réserve fédérale a maintenu son taux directeur inchangé pour la cinquième réunion consécutive mercredi 29 juillet, mais une dissidence rare de trois membres du FOMC qui ont voté pour une hausse a envoyé un signal mitigé aux marchés. Le Bitcoin et l'or ont tous deux grimpé quelques minutes après l'annonce, certains traders interprétant cette division comme favorable à l'inflation.
Trois dissidents, aucune orientation
Trois membres du Comité fédéral de l'open market ont voté pour une hausse des taux — la première fois depuis 2016 que trois dissidents viennent de la même direction. Le président Kevin Warsh n'a donné aucune orientation prospective, déclarant qu'il souhaitait que les marchés réagissent aux données réelles. Le rendement de l'obligation d'État à 30 ans a bondi à 5,21 %, son plus haut niveau depuis 2007. Le taux hypothécaire fixe à 30 ans a atteint 6,58 %, son plus haut niveau depuis près d'un an.
Pression pétrolière et inflationniste
Les prix du pétrole avaient augmenté en raison des tensions croissantes entre les États-Unis et l'Iran, ajoutant aux préoccupations inflationnistes. Les marchés espéraient un discours ferme sur l'inflation de la part de la Fed, mais le vote divisé et le silence de Warsh ont laissé les traders perplexes. Steve Sosnick d'Interactive Brokers a exprimé sa frustration face à l'absence d'action de la Fed contre l'inflation. Jai Kedia du Cato Institute a soutenu que le FOMC n'a pas de cadre cohérent et devrait suivre une règle de politique fixe.
Réaction du Bitcoin et de l'or
Quelques minutes après l'annonce, le Bitcoin et l'or ont tous deux augmenté. Certains traders ont interprété la dissidence comme un signe que les pressions inflationnistes restent non résolues, ce qui pourrait empêcher la Fed de resserrer sa politique de manière agressive — un scénario qui tend à soutenir les actifs tangibles et les cryptomonnaies. Les économistes de Bank of America ont intitulé une note « Doved and Confused », suggérant que le manque de clarté pourrait pousser la Fed à une hausse en septembre.
Le prochain test viendra avec les nouvelles données sur l'inflation et l'emploi avant la réunion de la Fed en septembre. Si ces chiffres montrent des pressions persistantes sur les prix, les trois dissidents pourraient gagner plus de soutien — ou la Fed pourrait être contrainte d'agir. Pour l'instant, les marchés restent dans l'incertitude.
