Les actions de Kioxia ont perdu 65 % de leur valeur depuis leur sommet historique de 112 700 yens atteint le 22 juin 2025. Cette vente massive a effacé environ 245 milliards de dollars de capitalisation boursière, ramenant le titre à des niveaux inédits depuis avant que l'entreprise ne devienne brièvement la société cotée la plus valorisée du Japon, dépassant Toyota.
Le sommet et la chute
Kioxia a été introduite en Bourse à la Bourse de Tokyo en décembre 2024 et ses actions ont bondi de plus de 500 % en 2025. La hausse s'est poursuivie jusqu'au début 2026, alimentée par une offre de mémoire tendue et une demande insatiable en IA. À son apogée le 22 juin, la capitalisation boursière de l'entreprise a brièvement dépassé celle de Toyota, un jalon qui semble aujourd'hui lointain. Le mois dernier seulement, le titre s'est effondré de 45 % dans le cadre d'une déroute plus large des valeurs liées à l'IA.
Déroute plus large des puces et concurrence chinoise
Le déclin n'est pas isolé à Kioxia. Les rivaux SK Hynix et Samsung ont tous deux enregistré des baisses à deux chiffres en juillet 2025, en raison de positions surpeuplées et d'un essoufflement de la dynamique dans le secteur. S'ajoutant à la pression, les fabricants chinois de mémoire flash NAND ont augmenté leurs capacités, menaçant le pouvoir de fixation des prix dont Kioxia et ses pairs ont bénéficié pendant le boom de l'offre restreinte. Les analystes estiment que la combinaison des craintes de suroffre et des prises de bénéfices a frappé l'ensemble du secteur des puces mémoire.
Ce que dit la direction
La direction de Kioxia a dévoilé un plan de dividendes lors de sa journée investisseurs de juin et a déclaré que les dividendes restent une priorité. Un porte-parole de l'entreprise a indiqué que la société continue d'étudier des rachats d'actions mais n'a pas pris de décision concrète. Ikuo Mitsui, gestionnaire de fonds chez Aizawa Securities, a estimé qu'un rachat pourrait signaler que la direction considère le titre comme survendu. SK Kim, analyste chez Daiwa Securities, a souligné que les contrats d'approvisionnement à long terme et la demande stable des centres de données devraient soutenir les flux de trésorerie disponibles, rendant un rachat plus facile à justifier.
Ce que les investisseurs surveillent
Kioxia publie ses résultats du premier trimestre fiscal vendredi. Les investisseurs cherchent des éclaircissements sur le calendrier des dividendes et toute mise à jour sur la politique de rachat. Malgré la forte baisse, le titre est encore en hausse de 269 % depuis le début de l'année, un rappel de son ascension fulgurante. La question est maintenant de savoir si la vente massive est allée trop loin ou si d'autres souffrances attendent alors que la concurrence chinoise s'intensifie et que l'enthousiasme pour le commerce de l'IA s'essouffle.
