L'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock, IBIT, a enregistré 55 millions de dollars d'entrées lundi, la plus importante collecte parmi les fonds Bitcoin américains ce jour-là. Cet afflux s'ajoute à une série qui laisse les concurrents du fonds se disputer les miettes. C'est un tableau familier en 2026 : lorsque l'argent afflue vers les ETF Bitcoin, la majeure partie va à BlackRock.
Un seul fonds, l'essentiel des flux
Les 55 millions de dollars ne sont pas un chiffre marquant en soi. Ce qui compte, c'est la part. Dans un domaine encombré d'ETF Bitcoin au comptant, l'IBIT continue d'attirer l'essentiel des créations nettes, et lundi ne fait pas exception.
Cette concentration est devenue la caractéristique déterminante du marché américain des ETF Bitcoin, et non une bizarrerie ponctuelle d'une seule séance de négociation.
Pourquoi la liquidité l'emporte
Les investisseurs qui s'exposent au Bitcoin via un ETF se soucient d'une courte liste de critères : des spreads serrés, des carnets d'ordres profonds et la capacité d'entrer et de sortir sans faire bouger le prix. L'IBIT réunit ces trois atouts, en grande partie parce qu'il a démarré avec la plus grande machine de distribution de la gestion d'actifs derrière lui.
C'est le cercle vertueux. La taille attire le volume. Le volume améliore la liquidité. Une meilleure liquidité attire plus de taille. Les fonds plus petits peuvent offrir la même exposition sous-jacente et perdre quand même l'allocation, car les coûts de transaction et l'impact sur le marché sont plus défavorables. Rien dans le chiffre de lundi ne change ce calcul.
La question de la recomposition
L'emprise de BlackRock sur les flux des ETF Bitcoin pourrait modifier le comportement du marché au-delà du classement des fonds. Lorsqu'un seul véhicule absorbe la majeure partie de la demande, son activité de création et de rachat devient un facteur plus important pour la liquidité du Bitcoin au comptant que les flux de n'importe quel rival pris isolément.
Pour l'instant, l'effet pratique est plus simple. Les conseillers et les institutions qui veulent une exposition au Bitcoin ont un choix par défaut, et ils le font.
Le prochain test viendra avec la prochaine série de données quotidiennes sur les flux. Si l'IBIT continue d'attirer la plus grande part tandis que les autres fonds stagnent, l'écart entre le leader et le reste du peloton deviendra plus difficile à combler.
